6月宏观数据显示，M1和M2剪刀差没有扩大，但也没有缩小，宏观流动性指标下行，企业端和居民端存款出现波动，社融增速回落至0轴以下，原材料库存周期继续下行，实际利率高位徘徊，整体反映出经济信心不稳定，需要政策进一步发力。

🤔 **M1和M2剪刀差没有扩大，但也没有缩小。** 6月M1和M2同比增速均下降，剪刀差没有进一步扩大，但也没有缩小，实际值更差。这表明流动性仍然偏紧，对经济的支撑力度不足。

📉 **宏观流动性指标下行，叠加创业板大周期，市场处于2018年最后一段。** 宏观流动性指标扣除GDP增速后持续下行，与创业板大周期叠加，目前基本相当于2018年最后一段。什么时候宏观流动性走平，什么时候才能谈大底。

😔 **企业端和居民端存款出现波动，反映出经济信心不稳定。** 6月企业端存款下降，居民端存款重新变为增长，贷款方面各周期同比下降，消费、生产方面都比较“佛系”，表明经济信心不稳定，企业和居民投资意愿不足。

📉 **社融增速回落至0轴以下，反映出信贷扩张乏力。** 6月社融增速重新回到0轴以下，表明信贷扩张乏力，资金供给不足，对经济的支撑作用有限。

⏳ **原材料库存周期继续下行，实际利率高位徘徊，不利于库存周期转势。** 原材料库存指数继续下行，库存周期下行段，实际利率高位徘徊，仍然不利于库存周期转势。虽然更坏的数据可能会倒逼政策出台，但从当前国内外形势看，还需要进一步观察。

来源：雪球App，作者： 低调人生123456，（https://xueqiu.com/8486354993/297327343）

盘后出了6月的宏观数据。节省彼此的时间，简单说一下几个结论（只给一个关键结论的配图）：

1、M1和M2的剪刀差暂时相比于上月没有继续扩大，但也没有缩小。实际值两者同降，总的算下来更差了。

2、宏观流动性指标（扣除GDP增速），这个指标也在下行，叠加创业板的大周期，现在基本相当于在走2018年最后一段，什么时候宏观流动性走平，什么时候再谈大底。（下图所示）

3、持续两个月的企业端存款下降，居民端存款下降，又重新变为增长；贷款方面各周期都是同比下降，消费、生产方面都比较佛了......反映出信心非常不稳定。

4、社融，6月重新回到增速0轴以下。

5、原材料库存指数继续下行，库存周期下行段，从常识看（或者说肉眼看），都还没有到底。实际利率，高位徘徊，仍然不利于库存周期转势。

更坏的数据，虽然从另一个角度讲，会倒逼政策出台，但从现在的国内外形势看，还差那么点儿火候。