全文摘要 1、主品牌二季度经营表现分析 ·二季度线下流水表现：2025年上半年，线下零售客流有波动，多数品牌受影响，市场担忧品牌服饰行业零售表现。二季度，受5月端午和618错期影响，5月板块内多数公司零售表现好，但季度整体有波动。海澜之家二季度线下流水保持单位数增长，得益于高性价比定位、产品品类扩充、线下渠道革新和线上扩品类。 ·利润端波动与核心支撑：海澜之家类直营运营，收入正增长时主业盈利大概率正向成长。2024年二季度有1亿略出头的一次性收益（斯博兹收购股权增值），致2025年二季度规模利润