中國資本市場和外資機構正實現「雙向奔赴」新局面。一方面，證監會明確表示，要構建更加開放包容的資本市場生態，加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，進一步增強各類外資參與中國資本市場的便利度；另一方面，多家外資機構看好中國市場結構性機遇，包括摩根士丹利在內的不少機構上調了中國經濟增速預期和股指目標。

瑞銀全球金融市場交易部主管賀立言認爲，去年9月以來，隨着中國一系列穩增長和開放政策的陸續出臺，全球資本對中國市場的投資熱度持續攀升，歐洲投資者群體中，更多的投資者目前對中國資產從低配轉爲中性，一些投資者甚至超配，中國資產相對全球其他投資品種，具有較大的吸引力。

資本市場全方位開放

外資和外資機構是中國資本市場的重要參與力量，構建讓外資願意來、留得住的市場機制，是資本市場全面深化改革開放的關鍵舉動之一。

近年來，證監會不斷完善資本市場對外開放政策，深入推進市場、產品、機構雙向開放，推動資本高效流動、要素合理配置和制度互學共鑑。持續放寬合格境外投資者准入條件，擴大投資範圍。優化境外上市備案制度，完善境內外上市聯動機制，有序拓展資本市場跨境互聯互通，推動A股納入明晟、富時羅素、標普道瓊斯等著名國際主要指數。支持更多外資金融機構在中國開展業務。總體看來，外資參與A股市場投資的便利性、穩定性持續提升，外資參與中國資本市場的良好生態正在形成。

這些政策的出臺，爲外資金融機構營造了更加公平、透明、可預期的市場環境，在越來越開放友好的制度環境中，外資機構不斷向中國市場投下「信任票」。以在華展業的外資券商爲例，目前中國資本市場已有摩根大通證券（中國）、高盛（中國）證券、渣打證券、法巴證券、瑞銀證券5家外商獨資券商，以及星展證券、大和證券、野村東方國際證券等多家外資控股券商。證監會披露的信息還顯示，目前申請設立審批已獲接收的外資券商包括城堡證券、花旗證券、瑞穗證券等。從數量上看，外資控股券商已成爲市場上不容忽視的「新勢力」。

招聯首席研究員董希淼認爲，外資機構通過獨資模式可更靈活地整合全球資源，提升在華業務競爭力，同時也將推動中國資本市場與國際規則接軌，中國資本市場具有獨特的市場環境和投資者結構，外資機構需在合規、人才本土化、客戶資源拓展等方面持續發力，如何將全球經驗與中國市場實際結合，將是其未來發展成效的關鍵。

外資機構看好中國資產

我國資本市場規模大、發展快，金融業對外開放加快和深化，爲全球金融機構帶來重大機遇。尤其是去年下半年以來，隨着中國經濟持續釋放積極信號、科技資產價值重估浪潮興起，國際資本正以空前熱情湧入中國市場。

外資機構看好中國資產的音量不斷放大。高盛在近期發佈的一份研究報告中稱，得益於人民幣兌美元匯率走強，維持對中國股票市場「增持」立場，高盛預計人民幣計價資產的主題偏好將提升，企業盈利前景將持續改善，外資流入中國股市的力度將增強；摩根士丹利發佈的年中展望報告顯示，鑑於結構性改善，例如上市公司ROE（淨資產收益率）觸底回升、盈利趨穩等，上調中國股票指數目標，料2026年6月的基準指數目標分別爲MSCI中國指數上漲5%、恒生指數上漲5%、滬深300指數上漲3%等。

「中國資本市場復甦自去年起已有跡象，外部衝擊對中國資本市場復甦的衝擊僅爲短期擾動。」高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍表示，在全球資本流動，尋求多樣化配置的背景下，未來中國離岸市場及A股有望持續成爲資本再平衡的受益者。

科技與消費成爲海外投資者最爲關注的投資主線，今年以來，高盛、富達投資、施羅德投資等外資機構，多次出現在A股上市公司調研名單中，調研範圍涵蓋了人工智能、醫療、消費等行業。

資本市場大門將越開越大

構建更加開放包容的資本市場生態將是未來一段時間的改革重點。證監會主席吳清近日在參加陸家嘴論壇時表示，近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，包括發佈合格境外投資者（QFII）制度優化方案，將更多產品納入外資交易範圍，儘快將QFII可交易期貨期權品種總數拓展到100個，與中國人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，會同相關方面推動液化天然氣期貨期權等產品上市，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國創新發展機遇。

「建議提升市場包容性和開放度，放寬市場準入限制，吸引更多國內外優質科技企業和投資者參與我國資本市場。」德邦證券研究所所長、首席經濟學家程強表示，要提高市場的國際化水平和全球資源配置能力，加強與國際資本市場的互聯互通和合作交流，推動跨境投資、併購重組等業務發展，提升我國資本市場在全球科技創新領域的影響力和話語權。

董希淼預計，未來我國將持續吸引境外金融機構加快進入、深度參與境內市場發展，繼續提高金融市場開放和准入便利程度，持續擴大外資金融機構業務範圍，積極參與國際金融治理，持續增強在全球金融市場的影響力和話語權。

編輯/rice