文章分析了一家一级市场明星创新药企业，因过度激进的研发节奏和融资困难，正面临现金流断裂的困境。企业原计划每年至少一个新药进入临床，但与行业巨头相比，这种速度过于冒险，如今融资窗口关闭，企业危机加剧。

🚨一级市场的药企研发过于激进：企业计划每年至少一个新药进入临床，与行业巨头相比，速度过快，存在巨大风险。

💰融资窗口关闭加速危机：企业原本依赖融资维持运营，但随着融资窗口的关闭，现金流断裂，企业面临生存挑战。

🧪研发投入与产出不成正比：企业投入大量资金进行新药研发，但产出效率低下，与行业巨头相比，差距明显。

来源：雪球App，作者： 张小丰，（https://xueqiu.com/9518372158/297040268）

上周我看见一篇文章，里面写了一个一级市场以前的明星创新药企业，现在面临现金流断裂。 在文章里有一句话让我感触很深。大意是：“之前CEO计划大展手脚每年1个新药进入临床。”

等等，什么情况？一个还在一级市场，非常早期的企业要每年进1个项目进临床？我举个例子，以$阿里拉姆制药(ALNY)$ 的规模，现在大致是一年进临床才2个新项目而已。这种激进的节奏本身就极度危险，现在又遇见融资窗口消失就加速死亡了。