银河证券研报指出，白酒板块未来有望获得资金配置支撑。尽管主动型基金减配白酒，但持仓占比已接近“标配”，下行空间有限。目前白酒板块PE-TTM为20倍，接近历史平均市盈率-1倍标准差位置，估值偏低。中国白酒企业的成长性优于海外酒企，具备估值溢价。综上，银河证券认为白酒板块下行空间有限，投资者可静待基本面随消费环境改善。

💰 银河证券认为，由于指数型基金规模扩大，白酒板块作为权重板块将持续获得资金配置支撑。

📉 主动型基金对白酒板块的配置比例持续下降。2024年底，白酒持仓市值占比为4.11%，较2020年底的10.12%下降过半，已接近“标配”状态。

📊 白酒板块当前PE-TTM为20倍，接近2010年以来平均市盈率-1倍标准差位置，估值水平偏低。在去年9月24日政策转向前，曾跌至-1倍标准差位置(PE-TTM 16.5倍)，当前基本面预期有所好转，估值有支撑。

🌍 与海外酒企对比，中国白酒企业成长性更好，因此具备一定的估值溢价。

银河证券：白酒板块下行空间有限，静待基本面随消费环境改善。

银河证券在研报中表示，预计未来随着指数型基金总体规模继续扩大，白酒作为权重板块（市值在SW二级行业分类中排名前三）仍将获得资金配置支撑。主动型基金对白酒板块仍然是减配趋势，2024年底白酒持仓市值占比4.11%，较历史最高配置比例即2020年底时的10.12%已下降半数以上，现已回归至接近“标配”状态，我们判断继续下行空间有限。

用PE-TTM指标来看，白酒板块目前PE-TTM在20倍，这一水平接近2010年以来平均市盈率-1倍标准差位置，即从历史来看属于偏低水平；在去年9/24政策转向前曾跌至-1倍标准差位置（PE-TTM16.5倍），当前关于基本面的预期较彼时已有好转，因此判断当前估值水平有支撑。对比海外酒业龙头企业来看，由于中国白酒企业的成长性好于海外，因此相对海外企业有一定估值溢价。为从资金配置和估值水平上来看，白酒板块下行空间有限，静待基本面随消费环境改善。