本文分析了当前市场风险溢价和估值水平。中证全指风险溢价百分位为76.36%，表明市场整体回报偏高；市净率百分位为12.55%，显示市场整体仍低估。上证指数处于严重低估状态，值得关注。此外，文章指出，近半年成长风格占优，但11月价值风格抬头，需警惕风格转换。高估值和小市值风格股票表现强势，建议下一阶段优先关注。同时，可转债表现不佳，建议暂时放弃或关注偏债性品种。投资者可根据估值或动量偏好选择行业/主题指数。

📈 中证全指风险溢价百分位为76.36%，表明市场整体处于投资回报正常偏高的区域，具有一定的投资吸引力。

📉 中证全指的市净率百分位为12.55%，表明市场整体仍处于低估的状态，上证指数更是处于严重低估状态，值得重点关注。

🔄 近半年成长风格表现强势，但11月份价值风格开始抬头，投资者需密切关注价值成长风格转化的可能性，及时调整投资策略。

💰 近半年高估值和小市值风格表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注高估值和小市值风格的股票，把握市场机会。

⚠️ 近半年中证转债大幅跑输中证全指，建议投资者暂时放弃对可转债的关注，如有配置需求，可关注偏债性的可转债品种。

　　主要观点： 　　中证全指的风险溢价百分位为76.36%，表明市场整体处于投资回报正常偏高的区域。 　　目前上证指数、沪深300、中证800的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳，值得重点关注。 　　中证全指的市净率百分位为12.55%，表明市场整体仍处于低估的状态。 　　上证指数处于严重低估的状态，值得重点关注。 　　中证全指乖离率为-3.14%，表明市场整体价格水平已处于正常区域。 　　相对而言，中证100存在相对较大的回归空间。 　　近半年以来成长风格表现明显占优，但11月份价值风格表现占优，建议投资者密切关注价值成长风格转化的可能性。 　　近半年以来高估值风格的表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注高估值风格的股票。 　　近半年以来小市值风格的表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注小市值风格的股票。 　　行业/主题指数中，投资者可根据对估值因子或动量因子的不同偏好，分别关注本报告提示的参考标的。 　　近半年来中证转债大幅跑输了中证全指，因此建议投资者可暂时放弃对可转债的关注。如确有配置需求，建议关注偏债性的可转债品种。