第四范式是科技公司，研发费用一次性计入当期损益。为银行开发模型，虽会计制度激进，但未来受益。关键是做平台，平台价值与客户数量平方相关，应涉及多行业。该公司按10倍PS定价不过分。

🎯第四范式研发费用一次性计入当期损益

💡为银行开发模型，未来可能长期受益

🚀平台价值与客户数量平方关系，应多涉行业

📈公司按10倍PS定价不过分

来源：雪球App，作者： 不追不悔，（https://xueqiu.com/3484239062/313451018）

$第四范式(06682)$ 这里提醒大家注意一下，，第四范式（06682）的这样的科技公司，研发费用都没有资本化，一般都是一次性计入了当期损益。比如说，我给工商银行开发一个模型，发生的费用我在今年直接摊掉了，这个是非常激进的会计制度，但是我今年的付出，未来可能20年受益呢。接下来，我给中国银行提供服务的时候，我就不需要再支出同样的一笔研发费用了。所以要盈利是很容易的，把研发费用减一些就可以了。为什么那么介意什么时候盈利，那些汽车股不也是要产能扩大很多以后才会盈利吗，也不影响他们亏损的头五六年一路走高。

关键的是要卡位，老四做的是平台。平台的价值和客户数量是平方的关系。10个行业价值100亿，20个行业就不是价值200亿了，可能是400亿甚至600亿。所以要尽可能多地涉及不同的行业，把未来的潜在客户一网打尽。

一个有雄心的平台型科技公司，一上市就盈利，是很可耻的。

这种发展中的公司，按照10倍PS去定价，是一点都不过分的。