来源：雪球App，作者： 奇犽少爷，（https://xueqiu.com/9484699718/310807079）
一、真正受益引爆牛市政策的板块
2024年9月24日，两条重磅政策引爆本轮牛市，分别为：
1、央行创设新工具互换便利定向投资股市，首期5000亿。
2、设立再贷款支持回购增持，首期3000亿，利率2.25%。
其中与具体企业有关的是第二条，央行提供100%低息资金支持上市公司和主要股东再贷款回购。
目前响应政策贷款回购的企业如下：
如果按贷款回购金额由大到小排序，前五位依次为：
牧原股份 24亿
中国石化 16亿
中远海能 13.58亿
温氏股份 10亿
招商蛇口 7.02亿
其他基本都是“意思一下”，金额很小。（对于中国石化来说，这点贷款回购，其实也是“意思一下”，响应一下政策号召。）
而这贷款回购金额前五位里唯有两家民企，牧原股份和温氏股份，都是猪企！
且都是大手笔，遥遥领先其他所有民企。
这条政策对大部分企业并非是真利好，因为必须回购，才能享受低息贷款。同时哪怕是低息贷款，还是要付利息的，是增加支出的。不赚钱或者就想着卖公司的企业，是不可能干的。
真正能享受这条利好的的企业，需要满足以下条件：
1、原本就要回购，这是核心，刚好就是困了有人递枕头，锦上添花。
2、负债率原本偏高，那么本质上就可以利用低吸贷款代替自有现金做回购，而自有现金则可以还原本利息高的贷款，降低原本的负债率，这样才是真正享受国家送的利息红包。
3、看好自身行业和公司未来的发展与股价，对公司自身的盈利能力有足够信心。
完美符合以上条件的，唯有猪肉板块。
牧原股份9月25日公告拟回购30~40亿。截止目前只回购了1亿。
温氏股份9月18日公告拟回购9~18亿。目前已回购6亿。（今日盘后的公告。）
刚好东风来。
然而这个板块，还趴在地上，它们实打实受益政策利好，它们有批量亮瞎眼的财报，它们有批量大手笔的回购，它们不受国际环境的影响，而它们，在这一轮牛市，还几乎没有涨！
二、机构股狗都不玩
这一波牛市起点，涨的都是些什么？十倍人力资源外包公司，十倍BP机概念公司，一堆N倍年年亏损的软件公司，一堆真真假假的重组概念公司……
对，就是要买亏损股，PE百倍股，炒股炒的就是想象力，只有科技可以无限拔估值。
当然炒作这些并没有错，我们市场的机制特点、构成群体、上市公司本身特色等都注定了我们大A历来就是一个投机市，你在赌场里谈价值投资，是会被嘲笑的。
摆烂时代，能一夜情的为什么要谈作死的恋爱，能养宠物的为什么要辛苦生娃养娃？
笑贫不笑娼，能抓耗子的才是好猫。
一个市场如果只有投机赚钱，投资只会亏钱，你又如何能去责怪市场里的人都是赌狗呢？
投资也是一种投机，投机如山岳般古老，明知投资不赚钱，那还是投资么？谁来市场是为了亏钱送钱的呢？
可是啊，让我们回到这波牛市的起点。
你相信这次是牛市么？你相信现在只是牛市的起点么？
如果你信，那么以我们现在的市场体量，想要造就真正的牛市，机构必是不可或缺的！
机构都还没真正干活，那么本轮牛市还只是演了个灿烂的开幕式。
开幕式，美丽，绚烂，梦幻，而没有实质。
可是你不能指望整个牛市就是把垃圾股统统拉到天上，量化再次重仓坐庄所有微小盘，然后股东们纷纷高位把公司卖给散户吧。
如果你还相信牛市，相信未来还有更大的预期，那么你就要相信机构大资金，更多的被动配置资金，甚至大量外资，还将在未来涌入。按他们的偏好，会买什么？
而又是为什么最近市场个股暴涨暴跌，猪肉板块似乎纹丝不动，自己走自己的，指数、情绪、量能，都不影响它们贴着均线默默横盘微涨？
至于你们怕机构是洪水猛兽，让我们来看看猪肉板块的机构配置。
先看最具代表性的行业老大牧原股份：
这里有几个有意思的点：
1、中报机构总占比11.27%，到了三季报机构总占比只有7.98%了。机构卖得只剩个位数了，而且每只机构持仓占比都非常小。
2、大量的“指数基金”，也就是被动配置基金占大多数，主动型基金已经极少。
3、机构总仓位减少，可是前几名持仓反而增加。一看机构持仓前三都是沪深300指数基金，说明沪深300指数基金是增量资金不断在提升整体配置，而主动型基金扛不住下跌和基民赎回都卖得差不多了。
翻译一下就是机构能卖的都卖得差不多了，剩下的主要是被动配置型的指数基金，而这部分基金是有持续增量的。
一个机构板块，机构配置占比却极低，行业连续几年亏损，如今批量反转业绩爆炸，机构都还没来得及回补仓位！
而先知先觉的公司自己，纷纷开启大额回购，公司自己还在买买买的途中。
然后看看温氏股份，基本上一模一样，几乎清一色只剩下了被动指数基金，主动基金基本都退出，指数基金在加仓配置。
所以在这个板块怕被机构砸么？不，是公司和机构怕被抢货啊。
这个位置还怕被谁砸么？还能怎么砸？业绩刚刚炸裂反转，牛市刚刚开启，股价要跌破新低么？
可是我知道你看不上。今天之前我也看不上。
能天天涨停，能快速翻倍，能一把30cm，谁还等得起你慢慢涨？涨10cm都是满满的踏空感。
然而现在的龙头们盈亏比还划算么？退潮开启后的博弈你还敢梭哈猛干重拳出击么？游资做的是长线么？游资现在想的是星辰大海还是怎么把货出完锁定利润？
昨天拉券商到底是为什么，昨天尾盘的暴力回封又是为什么？把你当食物的丛林霸主真的会把根本不认识的你当兄弟么？
本轮行情是龙头战法的极致演绎，因为所有人都懂龙头战法了，题材炒作的极致放大版，整个大盘都在炒一个叫做”牛市“的题材。
所以龙头的天花板被不断拔高，过程越是顺利没有分歧，上去越是容易，下来时也一样容易。
这次不一样，是，每次都不一样，每次也都一样，投机如山岳般古老。
情绪流每个不同阶段的盈亏比是天差地别的。
当然如果你是个久经沙场的纯粹龙头选手，自然可以将信念贯彻到底，简单纯粹，盈亏同源。
而如果你只是普通人，没有游资般的理解力，你得清楚什么时候的市场人人都能赚钱，什么时候的市场只有极少部分的人赚钱。
赚对你来说更容易的钱，才是长久生存之道。
你要知道，几十年来，几乎所有新股民都是冲着暴富进股市的，但是最后几乎都是求着回本就离开的。而后这个回本梦就再也没有机会实现了。
预期管理，不仅在于对市场，对个股，更在于对你自己。
可是机构一定不暴力么？周期股一定不给估值么？复盘一下历史吧。
如果有逻辑、有业绩、有预期，却不跌也不涨，通常是因为还没吃够货，而一旦开涨，你同样会忍不住骂：“真是变态！”。
三、业绩爆炸
业绩不重要对吧，随便看看就好。
也就增长个几倍几十倍而已，也就创造些历史单季最好业绩而已。
牧原也就一个季度赚了100亿欢乐豆，打算回购30~40亿欢乐豆，分红45亿欢乐豆。
温氏也就是一个季度赚了50亿欢乐豆，打算回购9~18亿欢乐豆，分红10亿欢乐豆。
巨星小公司，三季度业绩也就增长个五十几倍。
可是你们要关注的是，头部公司们养殖成本正在实打实地降低，并且还有进一步降本空间。
养殖成本的降低意味着什么？
散户进入的门槛进一步被提高。
出去的，回不来了。
如同农业社会进入工业化社会，第一产业第二产业化；如同科技发展的结果就是效率的提升和成本的下降，都是不可逆的趋势。
这个行业已经卷了好几年，卷死和淘汰了无数落后产能，刚见曙光，而曙光最亮的地方，并不在于猪价本身的提升，而在于成本的下降。
所以尽管我们很难预测或者证明这个业绩能不能持续，但是我们大概能知道即便猪价波动，这个行业也不太容易回到过去所有人都暴亏的时候。
猪价有涨跌，但是降本增效是企业持续努力的目标，目前已初见成效。
而一旦赚钱，就是爆赚。全A有几家公司能一个季度赚100亿？
按照他们回购的力度，以及业绩沟通会的情况来看，我总结为：
在压力中保持信心与乐观，即便猪价波动，明年也有信心继续修复资产负债表。
而现在给他们的估值与预期还是持续亏麻的估值。因为这个行业狗都不看好几年了，行业研究员都纷纷下岗转行。
这让人想起当年的中远海控，海控起飞前，行业研究员都没了……
也许还有一点细节值得我们注意：
1、猪肉在CPI中的占比依然是非常重要的，当前我国经济环境是怕通胀还是怕通缩？怕通缩对吧。怕通缩就要尽量稳CPI，这是宏观硬需求。
2、消费降级时代，人们下馆子吃饭的比例明显降低，但是人们对猪肉的消耗反而会上升。举个例子，你在餐厅点一份××炒肉丝，那主菜是××，配菜是肉丝。因为餐厅要应付成本大头：地租。而在家里做一份××炒肉丝，主菜肯定是肉丝。
四、总结
1、猪肉板块是最受益本次牛市政策红利的板块，没有之一。
2、三季度突发业绩反转，股价根本没来得及做任何反应。几乎家家爆赚，也几乎家家宣布了回购。不仅业绩大超预期，回购力度与分红力度同样超预期。展示了企业对于行业底部观点的信心。
3、机构出清，主动型基金基本归零，被动型基金却因为增量资金的涌入持续被动加仓，且他们不会主动砸人。那么主动型机构后面要做配置，绕得开这个板块么？看看刚出的三季报业绩交流会，都有多少基金参与了？人满为患。而他们，都还没买呢！
4、宏观上为了避免通缩衰退，我们有稳物价的政策方向和需求。同时猪企降本增效取得了明显的进展，还将持续进行。猪价会波动，也可能跌，但不容易大跌，猪企的资产负债表将持续修复，并给出了超预期的未来股东回报方案。
5、市场并不是没有了价值投资者，而是没有好的方向，而是被熊市跌怕了被迫转型短线。毕竟对于多数人来说，并非职业选手，能躺着赚趋势和企业成长/估值修复的钱，谁愿意天天惊心动魄玩儿命肉搏呢？
6、股价处于绝对低位，本轮牛市基本没涨，但是不管生猪期货还是大盘暴涨暴跌，他们都稳如老狗，说明了什么？
以上。
