深度财经头条 2024年09月29日
存储行业又陷“凛冬疑云”:模组龙头启动降价 多厂商库存高企
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消费电子旺季将至,存储行业却陷困境。内存芯片现货价下滑,金士顿降价促销售。多数存储公司营收不佳,模组厂库存高。摩根士丹利等机构警告存储行业问题,如HBM供应过剩等。但美光财报向好,部分机构仍乐观。半导体产业周期性强,存储行业能否反转待解。

😔存储行业面临困境,下游消费市场复苏乏力,导致内存芯片现货市场价格进一步下降,存储模组龙头厂金士顿通过降价刺激中低阶产品销售。

😕除部分HBM供应商外,其他PC/消费电子产品存储公司近期营收不如预期,甚至处于亏损或边缘状态,且存储模组厂库存水平较高。

😟多家机构对存储行业提出警告,如摩根士丹利称人工智能泡沫可能破灭,HBM芯片预计供应过剩;法国巴黎银行旗下部门担心HBM产能过剩影响DRAM定价。

😀然而,美光科技财报显示其在人工智能推动下营收增长,且有部分机构对存储行业仍持乐观态度,认为HBM需求强劲可抵消通用DRAM需求疲软。


《科创板日报》9月29日讯 消费电子第四季度传统旺季即将拉开序幕,但存储行业却陷入“凛冬疑云”。

下游消费市场的复苏依然乏力,导致内存芯片的现货市场价格进一步下滑。多家媒体日前消息称,存储模组龙头厂金士顿启动降价以刺激销售,主要聚焦在中低阶产品。

台湾地区半导体分析师陆行之称,除了HBM供应商SK海力士、美光、三星获利率有明显回升之外,其他PC/消费电子产品存储公司,近期营收不如预期,甚至都处于亏损状态或亏损边缘

其进一步指出,存储芯片厂商将很多库存转给下游模组厂,多家存储模组厂今年二季度平均库存水平较高,已达到7-8个月、甚至9-11个月水平

值得一提的是,就在不到半个月前,摩根士丹利刚刚发布了一篇针对存储行业的名为“凛冬将至”的报告。在这篇报告中,摩根士丹利警告人工智能泡沫可能破灭,通用DRAM需求疲软,AI专用的HBM芯片预计将出现供应过剩;并下调了SK海力士的评级至减持,下调了SK海力士和三星电子的目标价。

9月中上旬,法国巴黎银行旗下证券部门Exane BNP Paribas也已大幅下调美光评级至跑输大市(Underperform),目标价从140美元直接“腰斩”到67美元,理由便是担心HBM产能过剩和对传统DRAM定价的影响。

该行指出,由于HBM供应过剩,DRAM价格修正速度快于预期,这可能导致更广泛的DRAM市场的衰退。其预计在2025年底前,HBM产能将大幅超出需求,这将进一步打压价格:2024年底前,HBM的已装机晶圆月产能已经达到31.5万片,到2025年将达到约40万片——而同时期的需求为16.8万片,甚至不到供应量的1/2。

存储行业,真的“凛冬将至”吗?

美光几天前刚刚发布截至8月29日的2024财年第四财季财报。财报显示,在人工智能带来的存储芯片需求激增推动下,美光科技在第四财季营收取得十多年来最大涨幅,同时对下一财季的业绩预测也超出华尔街预期

还有多个机构仍抱有乐观预期:

野村证券表示,考虑到一些芯片制造商可能出现生产中断,实际供应过剩“不太可能发生”。

韩国信荣证券则表示,预计明年全球HBM需求和供应量将分别达到 2200亿千兆字节(GB) 和1900亿GB,这意味着供应持续短缺。

信荣证券分析师 Park Sang-wook表示:“通用DRAM需求疲软将被HBM需求强劲所抵消。”

但必须承认的是,半导体是一个周期性很强的产业,在“需求爆发、缺货涨价、投资扩产”的上升周期之后,往往跟随的就是“需求萎缩、产能过剩、价格下跌”的衰退周期,存储行业也难以走出这个周期。如今警钟已经敲响,反转真的即将到来吗?投资者们正在等待一个答案。

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