中金研报复盘过去13轮降息周期后的宏观形势，指出经济增长短期难迎拐点，美债黄金上涨行情持续半年左右，铜等商品承压，经济状况影响美股走势，据此提出资产配置建议。

🎯无论经济是否衰退，经济增长短期都不会迎来拐点。这意味着经济的复苏或调整需要更长时间，不会在短期内出现明显变化。

📈美债黄金的上涨行情预计还能持续半年左右。这表明在当前宏观形势下，美债和黄金具有一定的投资价值和吸引力。

📉铜等商品持续承压。由于宏观经济形势的影响，铜等商品的市场需求和价格可能受到抑制，投资风险相对较高。

📊经济状况对美股走势产生影响。若经济不衰退，美股将持续上涨；若经济衰退，美股先下跌半年后再反弹。

格隆汇9月26日｜中金研报称，我们复盘了过去13轮降息周期后的宏观形势，发现无论经济是否衰退，经济增长都不会在短期迎来拐点，美债黄金的上涨行情还能持续半年左右，铜等商品持续承压。如果经济不衰退，美股将持续上涨；如果经济衰退，则美股先下跌半年后再反弹。结合历史周期规律与本轮经济市场特点，我们维持超配美债黄金，标配全球股票，对铜油等商品相对谨慎。