招商证券上半年自营表现优异，为净利持稳奠定基础。虽股基交易量份额下滑，经纪业务净收入下滑幅度正常，股权融资规模下滑相对偏小，债权融资规模增长形成对冲，公司未来有望持续受益政策导向。

🎈招商证券上半年自营业务表现出色，投资收益（含公允价值变动）同比增长，这一成绩为公司归母净利持稳提供了坚实支撑，使其在市场波动中保持了相对稳定的盈利能力。

📉尽管全市场股基交易量市场份额有所下降，但招商证券合并口径经纪业务净收入下滑幅度在正常范围内，显示出其在经纪业务方面的一定稳定性。

💡股权融资规模下滑幅度在头部券商中相对较小，同时债权融资规模保持增长，形成了有效的对冲效应，有助于公司平衡业务发展，降低单一业务风险。

🌟作为国务院国资委体系内规模最大的券商，招商证券未来有望在扶优限劣以及建设一流投资银行的政策导向中持续获益，这为公司的长远发展提供了良好的政策环境和机遇。

格隆汇9月25日｜中原证券研报指出，招商证券(600999.SH)上半年自营表现优异为净利持稳奠定坚实基础。上半年虽然全市场股基交易量市场份额有所下滑，但合并口径经纪业务净收入下滑幅度尚在正常的范围内；股权融资规模下滑的幅度在头部券商中相对偏小，债权融资规模保持增长在一定程度上形成了对冲效应；自营业务表现优异，投资收益（含公允价值变动）同比增长为公司归母净利持稳奠定坚实基础。作为国务院国资委体系内规模最大的券商，公司未来有望在扶优限劣以及建设一流投资银行的政策导向中持续受益。维持“增持”的投资评级。