作者对水羊股份二季度业绩进行估算。考虑代理业务利润减少、自营业务情况及其他品牌变动等，得出较悲观的底部空间，同时对伊菲丹的营收增长带来的利润进行乐观估计，推测二季度单季度及半年报扣非利润。

📊 代理业务方面，因强生业务下滑，利润估计减少30%，贡献约3000万。作者按照去年二季度扣非单季1.1亿，以代理占40%进行估算。

🎁 自营业务中，伊菲丹有约50%增长，但代言费支出较大，利润增长或不及营收增长。御泥坊扩大亏损，二季度预计亏1500万，其他品牌变动不大。经计算，自营业务贡献约5100万。

💡 作者乐观估计伊菲丹的营收增长能多带来1500万左右利润，可覆盖御泥坊亏损。由此推测二季度单季度扣非大概能做到8000 - 1亿，半年报扣非能做到1.3 - 1.5左右。

来源：雪球App，作者： 雪轻裘，（https://xueqiu.com/3095588270/296746854）

$水羊股份(SZ300740)$
为了保持神棍本棍的招牌，还是腆着脸猜一下二季度业绩。
去年二季度扣非单季 1.1，按照代理 40%，自营 60%，进行估算。今年强生业务下滑，我估计减少 30% 利润，那么代理差不多能贡献 1.1 亿×0.4×0.7= 3000 万
自营这块伊菲丹还是有约 50% 增长，但是代言费的支出也不小，利润增长估计没有营收增长快。
另外御泥坊开始扩大亏损，一季度亏了 1000 多点，二季度算亏 1500，其它品牌变动不大。所以可以得出一个大概的底部空间： 1.1 亿×0.6-1500 万=5100 万。
这其实已经是比较悲观的估计了，但是两者相加也有 8100 万。
剩下就看伊菲丹的营收增长到底能给公司带来多少利润了，我乐观估计可能多带来1500 万左右利润，能把御泥坊的亏损覆盖了。
那么二季度单季度扣非大概能做到 8000-1个亿。
半年报扣非能做到 1.3-1.5 左右。
好了，大家可以尽情的批判我了，我保证打不还手，骂不还口。