国盛固收研报指出，四季度资产荒存在加剧可能，由于真实利率偏高，市场化的非政府债券融资持续低迷，过去3个月同比少增月均6000亿元左右。短期来看，如果真实利率变化不大，四季度可能继续保持此水平。而3季度受政府债券放量支撑，政府债券融资同比合计多增1.3万亿，月均4000多亿。但按目前预算，4季度净融资量将明显回落，今年4季度政府债券净融资合计1.6万亿，而去年同期为3.6万亿，月均同比少增近7000亿元。如果非政府债券社融月均保持同比少增6000亿态势，整体社融同比少增量将从过去3个月月均3000亿左右扩大到1.3万亿左右。即使4季度补充1万亿赤字，也难以改变同比明显少增的情况，资产荒存在进一步加剧可能。

🤔 真实利率偏高导致市场化非政府债券融资持续低迷，过去3个月同比少增月均6000亿元左右。短期来看，如果真实利率变化不大，四季度可能继续保持此水平。

📈 3季度政府债券放量支撑，政府债券融资同比合计多增1.3万亿，月均4000多亿。但按目前预算，4季度净融资量将明显回落，今年4季度政府债券净融资合计1.6万亿，而去年同期为3.6万亿，月均同比少增近7000亿元。

📉 如果非政府债券社融月均保持同比少增6000亿态势，整体社融同比少增量将从过去3个月月均3000亿左右扩大到1.3万亿左右。即使4季度补充1万亿赤字，也难以改变同比明显少增的情况，资产荒存在进一步加剧可能。

💰 四季度资产荒加剧可能对市场流动性造成一定压力，投资需谨慎。

汇通财经APP讯——【国盛固收：四季度资产荒存在加剧可能】9月23日讯， 国盛固收研报指出，四季度资产荒存在加剧可能。由于真实利率偏高，市场化的非政府债券融资保持持续低迷。过去3个月同比少增月均6000亿元左右。短期来看，如果真实利率变化不大，4季度可能继续保持此水平。而3季度受政府债券放量支撑，政府债券融资同比合计多增1.3万亿，月均4000多亿。但按目前预算，4季度净融资量将明显回落，今年4季度政府债券净融资合计1.6万亿，而去年同期为3.6万亿，月均同比少增近7000亿元。如果非政府债券社融月均保持同比少增6000亿态势，整体社融同比少增量将从过去3个月月均3000亿左右扩大到1.3万亿左右。即使4季度补充1万亿赤字，也难以改变同比明显少增的情况，资产荒存在进一步加剧可能。