文章对心动公司未来一年的营收进行分析，包括taptap、麦芬、小镇等业务的营收及净利润估算，同时提及了各业务的估值情况。

🎮taptap预计营收8+9.5亿，利润率22%，净利润4亿。其平台估值根据不同增长情况对应不同市盈率。

🍰麦芬营收分地区估算，港澳台4 - 5亿，国服15 - 20亿，日韩12 - 18亿，整体净利润8亿，各地区利润率不同。

🏘小镇日流水2 - 3m，年营收12 - 17亿，利润率35 - 40%，净利润5亿，包括活动及卡池的营收情况。

来源：雪球App，作者： STH_，（https://xueqiu.com/9430706524/305244013）

未来一年（24h2+25h1）：
1. taptap营收8+9.5亿，利润率取22%，净利润4亿。
2. 麦芬营收港澳台4-5亿，国服15-20亿，日韩取港澳台首年系数的2-3倍，再折掉20%的月份缺口，差不多12-18亿。利润率港澳台取20%，国服25%，日韩18%，整体净利润8亿。
3. 小镇日流水2-3m，每年2个大型活动+5个中型卡池，大型活动平均50-120m营收，中型卡池平均30-70m营收。年营收12-17亿，利润率取35-40%，净利润5亿。
游戏部分预期基本都是取下沿保守估算，实际麦芬8-10亿，小镇5-7亿都依旧算是很保守的区间。这是不计算麦芬美服东南亚、小镇海外、铃兰等老游戏、伊瑟的情况，最终财报实际游戏板块整体18亿利润我觉得不算激进。
taptap平台估值：8-10pe对应弱衰退或零增长，12-15pe对应5%以内增长，18-20pe对应低双位数增长，25-30pe对应持续稳定大于20%的增长。
游戏板块估值：5pe对应断崖式暴死，8pe对应30%以上yoy下滑，10-12pe对应达峰并高双位数衰减，15pe对应达峰后能维持1-2年低于15%的衰减率。不考虑游戏板块在25H2能保持环比增长的可能性，那款研发中的新游戏不给任何预期。
目前整体forward 4pe左右。
$心动公司(02400)$