山东黄金的港股已经回到8月底的平台位置，而A股价格仍然偏低。虽然黄金股的估值存在争议，但山东黄金的估值确实偏低，其动态PE长期维持在40倍左右。因为黄金具有强烈的看涨期权，且山东黄金的属性纯正，储量大，产能高，具备其他企业没有的优势。近年来，山东黄金的黄金储量增长迅速，产能预期良好，但由于并购、停产和矿难等问题，业绩释放偏慢。虽然山东黄金的库存可能存在未售出的部分，但长期来看，其股价会随着金价的上涨而修复。

😊 **山东黄金的估值偏低，具有强烈的看涨期权：**山东黄金的动态PE长期维持在40倍左右，这是因为黄金具有强烈的看涨期权，且山东黄金的属性纯正，储量大，产能高，具备其他企业没有的优势。例如，山东黄金的黄金储量近年来增长迅速，产能预期良好，但由于并购、停产和矿难等问题，业绩释放偏慢。

😎 **山东黄金的股价有望随着金价上涨而修复：**虽然山东黄金的库存可能存在未售出的部分，但长期来看，其股价会随着金价的上涨而修复。因为黄金的价格只会更高，量会越来越少，纸币计价的黄金企业能够产品更多的现金流的时候，重估才是慢慢来。

🤩 **金矿股被严重低估，未来值得期待：**到目前为止，不仅仅是中国，全球的金矿股都被严重低估。股价的修复会到来，慢快都值得等，再说了，过去20多年降息50BP后面都玩崩了，你咋知道这一次不一样？

来源：雪球App，作者： 黑貔貅俱乐部，（https://xueqiu.com/6087293231/305229040）

山东黄金的港股基本上已经V到8月底平台的位置，而A股的位置依旧低，前面聊过山金的估值是偏低的，你非要用PB跟PE来估黄金股就当我没说，而实际上大家对黄金股的估值依旧有非常大的争论，甚至有说法黄金股的估值只有一个那就是金价，这也是合理的。
山金上市这么多年动态PE一直维持在40倍的中枢，这是因为黄金股本身带有强烈的黄金远期看涨期权，因为货币是超发的，而且只会越来越超发，山金历来又是金股当中属性最纯的，很少有附带其他贱金属，再加上储量足够大产量，这点是其他企业不具备的优势。
山金的金储量最近两年上的比较快，产能预期也好，部分人一直忽略其成长性，这两年有不少的并购，加上有停产，矿难等问题导致业绩释放偏慢，当然也有卖方测算了他至少有6-7吨的库存没有卖，为什么不卖，原因不去深究，可能是公司层面，也可能是更深层次的原因，所以只看业绩可能是看不准的。
历来拿黄金做对比，可以用山金的股价跟黄金价格对比，也可以用市值对比，这种估值会更合适。
到目前为止，不仅仅是中国，全球的金矿股都被严重低估，黄金的价格只会更高，量会越来越少，纸币计价的黄金企业能够产品更多的现金流的时候，重估才是慢慢来。
股价的修复会到来，慢快都值得等，再说了，过去20多年降息50BP后面都玩崩了，你咋知道这一次不一样？
$山东黄金(01787)$ $山东黄金(SH600547)$