中国重工与中国船舶合并，现金选择权制度的设计引发争议。该制度以120日均价的8折作为现金选择权价格，这意味着在最近半年买入中国重工的股东，如果提出异议，将损失20%的收益。这种设计被认为是对保守投资者的一次毁灭性打击，与监管层鼓励耐心资本的政策背道而驰。

🤔 中国重工与中国船舶合并，现金选择权制度的设计引发争议。该制度以120日均价的8折作为现金选择权价格，这意味着在最近半年买入中国重工的股东，如果提出异议，将损失20%的收益。

😔 这种设计被认为是对保守投资者的一次毁灭性打击。保守投资者通常会选择长期持有股票，而该制度将他们置于不利地位，因为他们在合并过程中将损失更多。

💔 该制度与监管层鼓励耐心资本的政策背道而驰。监管层一直鼓励投资者进行长期投资，而该制度却对长期投资者不利，这引发了人们对监管层是否真正支持耐心资本的质疑。

😠 此外，该制度的设计也引发了人们对合并公平性的质疑。一些人认为，该制度倾向于短线投资者，而对长期投资者不利。

😩 这种不公平的制度设计可能会对中国资本市场的发展产生负面影响。它可能会导致投资者对长期投资失去信心，从而影响市场的稳定和健康发展。

来源：雪球App，作者： 买股票的老木匠，（https://xueqiu.com/3058599833/305220489）

当年南北车合并，现金选择权是20日均价。本次两船合并，复权日中国重工的20日均价是5.42元，正常情况下这就应该是现金选择权的价格。现金选择权制度，是一种保护制度，是对异议股东利益的充分保护。而本次两船合并，中国重工的现金选择权，是120日均价的8折，也就是说在最近半年买入中国重工的股东，如果提出异议，对他的保护是让他赔20%，这个真是有点儿奇葩。这么天才的方案，真不知道是谁做出来的。虽然我以前从来不参与投票，但这一次我一定要投反对票。
在此前一年中，手脚并用打压中国重工的股价，包括问询函和监管函，以及大股东减持，都相继使用。同时主动拉升中国船舶的股价，我原本以为这只是为了使合并顺利，故意营造的预期差，但没想到这演变成了公然的掠夺。买入中国重工的都是保守的投资者，而买入中国船舶的都注重短炒，现在把重工的股价在低价与高价的中国船舶绑定，这其实是对保守投资者，也就是耐心资本的一次毁灭性打击。这与监管层多次提出的鼓励耐心资本，真的是背道而驰。
$中国重工(SH601989)$