来源：雪球App，作者： 金鹏鸟，（https://xueqiu.com/8329143095/305179966）
今年，$三美股份(SH603379)$ 公布了几项重大投资项目，引来各方关注。以我这几年对三美的观察，其做事很是小心谨慎，是一家比较靠谱的民企。
一、ipo融来的钱花得如何？
2019年ipo时，三美要投资30多亿的项目，向市场融资了18亿，根据2023年年报，完成情况如下:
一拿到钱，先把融资全还了，大概七亿。
你见过一个民营制造业上市公司，没有一分钱融资，账上躺着三十多亿现金及等价物，一年利息收入就有大几千万的？
然后表上的项目，大多到现在还在建，2023年年报描述如下:
2024年的重点项目描述如下:
为何进展如此缓慢，想必是很难赚钱，就慢慢来了。
三美股份喜欢先投小产能，效果不好及时止损，这样就避免了重大损失。
二、公布的项目未必实施
比如23年要6月公布的6.5万吨六氟磷酸锂项目，只是作为一个储备，其实6000吨建了这么多年都没建完，6.5万吨何时上更遥遥无期。
当然那时公告出来很多人也是担心这6.5万吨。
我们在2023年年报上，也没看到6.5万吨的落地。23年还宣布一个投资十亿建设小罐装流水线，23年年报也没看到。
下图是三美的一个回复。
记得三美曾在福建有大规模的制冷剂投资规划，那时觉得奇怪，配额战都快结束了，还投资个啥？有人可记得？
我觉得宣布对外投资项目，是符合当地政府招商引资诉求，为未来长远做准备，分批投入，随机应变，不用担心管理层会盲目大干快上。
三、三美还是很有眼光和魄力。
作为制冷剂份额第二的民营企业，还怀疑它的眼光和魄力？你现在怀疑三美是个莽夫？
四、勤奋朴实的企业文化
我去年参加过三美股份的股东大会，那时只有我和一个基金从业人员参加。
在浙江武义，办公楼就在厂区，朴实无华。
总经理胡淇翔办公室很普通，和走廊隔以玻璃，能看到里面，一点都不奢侈。
听说胡总一半时间在各地企业奔波，无不良嗜好，喜欢多肉植物。
厂内还有党支部，照片我以后找找再发。
五、大小股东利益一致
因为大股东所占股份比较很高。
靠投资项目大股东搞点利益输送，还不如多分红。比如投资十个亿，大股东利益输送1-2亿就得累死，还有违法的风险，提心吊胆。但假如分红十亿，大股东家族能拿走一半。
大股东上市公司外也有很多钱，只是低调，不张扬。
有些上市公司努力做好表面业绩，不断大量增发，大量分红。增发的钱通过分红，名正言顺地大量到了大股东手里，比如某著名保健品公司……三美不这么干。
今年三美回购已经结束。通过回购来的股份，激励给管理层，上下目标更一致，大家都指望股票涨。
当然回购注销更好了，但A股绝大多数不注销。
欢迎大家补充。$巨化股份(SH600160)$ $东岳集团(00189)$
