来源：雪球App，作者： 景顺投资中国，（https://xueqiu.com/7477835835/305104219）
我们认为，随着美联储开始降息，投资级债券的高收益率将吸引更多关注。
当前，美国约有6万亿美元现金存放在货币市场账户，（注1）加拿大也有大量现金处于观望状态。随着美联储和加拿大央行开始降息，我们认为，人们将开始审视自己的银行对账单，并意识到他们将不再能从现金中获得5%的利率。在这样的背景下，人们可能会开始将部分资金转向投资级债券以寻求更高收益。
在美国，资金流动数据显示，这种情况已经正在发生。（注2）如果货币对冲成本改善，日本投资者也可能会被美国投资级市场所吸引，因为美联储降息而日本央行加息。保险公司和养老基金对传统固定收益的需求也依然强劲。
这是需求端，从供应端来看，接下来的情况也对投资者有利。今年上半年，投资级债券的发行量超过8000亿美元，（注3）同比增长了30%-40%。鉴于今年晚些时候的大选可能会带来风险增加，企业显然希望能提前锁定融资。由于供应量已经在上半年前置，我们预计下半年的供应量将明显放缓。
事实上，从历史来看，投资级指数当前超过5%的收益率也是颇具吸引力。（注4）与此同时，我们也在短期资产支持证券、某些非政府机构抵押贷款支持证券和AAA级抵押贷款债券中看到了一些有吸引力的收益机会。
参考资料：
1.来源：彭博，截至2024年6月30日。
2.来源：晨星Direct，截至2024年6月30日。
3.来源：晨星Direct，截至2024年6月30日。
4.来源：彭博，截至2024年7月13日。
风险声明：
本文仅供参考，不构成在授权任何人在任何司法管辖区内的分销、买卖或招揽买卖任何证券或金融产品，也不导向出版或提供景顺投资雪球账号页面于被禁止的司法管辖区内（由于该人的国籍，居住地或其他方式）的任何人。本文所载的信息可能会因应市场动态而改变，景顺不承担更新任何前瞻性声明的义务。实际事件亦可能与假设有所不同。本账号的内容版权归景顺所有，除非另有说明。版权所有。投资涉及风险。景顺或其附属公司或景顺或其附属公司的任何董事或雇员不对任何人依赖此类信息而造成的任何损害或损失（无论是侵权行为或合同或其他方式）承担责任，也不对任何错误或遗漏（包括但不限于第三方来源的错误或遗漏）承担责任。
