来源：雪球App，作者： 大象于无形，（https://xueqiu.com/7804983202/304993239）
市场先生是极其歇斯底里的，一个还在成长期的互联网公司，预期未来能赚300亿以上的自由现金流的公司，市值只给了1600亿市值，这让我想起了巴菲特购买的华盛顿邮报。（当时美国长期国债高达6.81，我们现在不到2.5%）
华盛顿邮报和快手其实本质都是媒体，报纸是旧时代信息媒体，短视频是新时代信息媒体。
从估值角度来看，双方差不多，PE差不多，快手略低，但是要注意，快手税率几乎可以忽略，而当时美国所得税率高达48%，息税前PE华盛顿邮报更便宜些。估值算打个平手。
从商业模式和竞争力来说，息税前利润率，净利润率，ROE，投入资本回报率，还在资产质量（现金与负债情况），快手都更胜一头。华盛顿邮报有一定区域垄断能力，快手也有特定的高粘性用户。赚钱能力快手明显更胜一筹，竞争壁垒目前还达不到华盛顿邮报水平，但是短视频就是最新一代的媒体，随着AI的发展，我相信未来世界大数据才是核心资产。一个发展的行业，能够容得下几家公司。而当年纸媒已经面临着新媒体竞争。未来发展前景来讲快手完胜华盛顿邮报。
当然快手的弱点是企业历史短，还没有经历过充分考验，管理层略有平庸，程一笑上来后，更加务实，对于股东回报也比较重视，从赔率来讲，我愿意承受这个风险。
当然市场是难以预料的，当年巴菲特以内在价值1/4买入华盛顿邮报后（而且当年是高利率时代），市场还下跌了30%，短期来看不小的损失，当然后来的事实证明了巴菲特是对的。
$快手-W(01024)$ $美团-W(03690)$ $华盛顿邮报(WPO)$
