🥇三季度经济延续二季度偏弱趋势，权益资产和利率有下行压力，‘一批增量政策’落地是打破现状的关键，多个领域有进一步发展空间。

🥈美国劳动力供给增长可能受限，尤其在一些职位上，就业增长均衡水平下滑，移民情况对工资增长和住房市场有不同影响。

🥉美国东部和墨西哥湾沿岸港口潜在罢工，可能影响美国进口和全球船队，推高运费，尤其在第四季度和农历新年前。

三季度经济延续二季度偏弱的趋势增速，而政策又尚待落地，这是同期权益资产和利率均有一定下行压力的背景之一。往后看，“一批增量政策”的落地是打破目前状态的关键，在降准、新增信贷、降息、调整存量房贷利率、一线地产政策、收储政策等领域均有进一步的空间。

在移民人数降低的背景下，美国劳动力供给的增长可能受限，尤其是建筑、清洁、维修、食品服务等职位，与此同时美国就业增长均衡水平也将下滑至9-19万人水平；后续移民若渐进式下降，对工 资增长的影响有限，反之则影响较大，若非法移民被快速驱逐，美国住房市场供应问题或将加剧，推升房价乃至租金。

美国东部和墨西哥湾沿岸港口的潜在罢工可能会影响超过50%的美国进口和15%的全球船队。罢工不仅会推高第四季度的运费，还会在农历新年之前推高运费。