建发股份于2023年8月15日以61.82亿元取得美凯龙29.95%的股权，并进行报表合并。合并后，建发股份形成96.19亿元的负商誉，优化了合并报表的所有者权益。但建发股份的资产负债结构复杂，包括庞大的少数股东权益和永续债，其市值与归母股东权益相比偏高。

🤔建发股份以61.82亿元取得美凯龙29.95%的股权，并进行报表合并。这表明建发股份对美凯龙的收购意图明确，志在必得。

💰合并后，建发股份形成96.19亿元的负商誉。负商誉的产生是因为收购价格高于可辨认净资产的公允价值，这对于建发股份的合并报表所有者权益优化具有积极意义。

📊建发股份的资产负债结构较为复杂。其所有者权益为695亿元，而少数股东权益则高达1,551亿元。此外，还存在130亿元的永续债，使得真正的上市公司普通股归母权益仅为565亿元。

📈建发股份目前的市值为230亿元，对应0.4pb的市净率。考虑到其复杂的资产负债结构，我认为其估值偏高，需要更高的安全边际。

来源：雪球App，作者： yuanfuxiansheng，（https://xueqiu.com/7911779762/304683773）

#缘富读美凯龙# 对$建发股份(SH600153)$ 这个上市公司的印象不深刻了，但是看一下自己的电脑里面居然在20年初的时候，我居然就下载了他相关的公告，可能大致读了过后了，就忘了这个公式了。
对这个公司印象不深刻的原因，也应该是她的业务模式，财报里大而多的数字，how long big figures。
2023年8月15日，建发股份取得$美凯龙(SH601828)$ 的29.95%的股权，取得成本61.82亿元，就这个比例，它是对美凯龙进行的报表合并的，我开始还以为就是作为一个长期股权投资。
所以建发股份对于美凯龙是志在必得。
而他的这个合并对于建发股份的账面来说也有美化，他的合并成本是61.82亿元取得的可辨认的净资产的公允价值是158亿，所以它就形成了96.19亿元的负商誉。
这96亿元的负商誉在他八九千亿的总资产报表里面当然也不显山漏水，但对于她的合并报表的所有者权益的优化确实还是很有好处的。
这个公司的所有的权益也是一个奇葩规模。所有者权益695亿元，而少数股东权益则是1,551亿元。在归母股东权益里面还有130亿的永续债，所以真正的上市公司的普通股归母权益也就只有565亿元。
而建发股份现在的市值是230亿的样子，0.4 pb，但是对我来说可能还是有点贵，她的资产负债太复杂了，必须要有更多的安全边际才好。