花旗研究报告称，华晨宝马全渠道库存急升，四季度去库存压力大，产能使用率受损，销量及盈利受影响，花旗下调华晨宝马销售预测及净利率，同时下调华晨中国的经营及纯利预测，并降低目标价，仍维持“买入”评级。

🎯华晨宝马全渠道库存从6月底的0.6个月飙升至8月底的2个月，库存上升速度较快。这主要是由于生产数量下降以及分销商为提升消费者需求而加大回赠所致，此情况将导致华晨宝马的产能使用率受损。

📉考虑到销售走势不如预期，花旗下调了华晨宝马今年至2026年的销售预测。分别降至66.2万、65.9万及63.8万辆，同时净利率也分别降至8.8%、7.5%及6.9%。

💸花旗还预期华晨中国在今年至2026年录得经营亏损，分别为2.26亿元、1.2亿元及1.24亿元，纯利预测亦被下调至40.2亿元、40亿元及35.9亿元。

格隆汇9月12日｜花旗研究报告指，预料华晨宝马的全渠道(工厂及经销商)库存由6月底的0.6个月急升至8月底的2个月，考虑到第四季要面对华晨宝马去库存的压力，料华晨宝马的产能使用率会受损，主要受到生产数量下降及分销商因为要提升消费者的需求而提出的回赠加大所拖累，相信会对其销量及盈利有一定影响。该行考虑到销售走势差过预期，下调华晨宝马今年至2026年的销售预测分别至66.2万、65.9万及63.8万辆，净利率分别降至8.8%、7.5%及6.9%，预期华晨中国在今年至2026年录得经营亏损2.26亿元、1.2亿元及1.24亿元，纯利预测亦下调至40.2亿元、40亿元及35.9亿元。该行将目标价由5.68港元降至4.42港元，维持“买入”评级。