中金研报指出，在增长放缓非衰退的情况下，市场对降息幅度存在争议。25bp是基准情形，因其并非深度衰退，且宽松效果已现，如房地产市场回暖，成屋和新屋销售增长，再融资需求回暖等。

🎈房地产市场方面，30年按揭利率随10年美债快速降至6.4%后，低于7%的平均租金回报率，使得7月美国成屋和新屋销售时隔5个月后再度回暖。其中，美国成屋销售5个月来首次正增长，具有领先性的新屋销售7月环比增长10%。

💡再融资需求随着按揭利率下行也已经回暖。按揭利率的降低促使更多人考虑通过再融资来调整自己的债务结构，这进一步体现了宽松政策的效果。

🌟宽松效果不仅体现在房地产市场的销售增长和再融资需求回暖上，还可能对其他相关领域产生积极影响，虽然文中未详细提及，但这种连锁反应是值得关注的。

格隆汇9月10日｜中金研报表示，增长放缓但又没有证据是衰退的情况下，市场预期显示降息25bp和50bp在两可之间，都可以找到“合理”的说辞。虽然降息25bp未必能让市场“买账”以打消衰退担忧，但直接降息50bp又有可能导致衰退担忧。25bp仍是基准情形，不仅因为我们并不认为当前是深度衰退，更是因为即便还没降息，但宽松效果其实已经开始显现，体现在：1)房地产：30年按揭利率跟随10年美债快速降至6.4%后，已经低于7%的平均租金回报率，这使得7月美国成屋和新屋销售时隔5个月后再度回暖，美国成屋销售5个月来首次正增长，具有领先性的新屋销售7月也环比增长10%。此外，再融资需求随着按揭利率下行也已经回暖。