🎯海外前二十大主动型管理机构作为观测样本，二季度头部资管机构减仓中资股，超（低）配比例降至2018年以来20%的历史低位。在行业方面，金融、日常消费是A、港股共同的加仓方向，但内部存在一定分化。对于A股，家庭与个人用品、食饮、保险是主要加仓方向，零售、消费者服务、制药是减仓方向；港股则是哑铃型加仓高股息的运输、保险及成长品种的消费者服务、媒体，汽车与汽车零部件、零售业是减仓方向。

🌟向前看，美联储降息周期有望开启，外资可能回流。此时应把握四条高胜率线索：一是AH溢价收敛；二是红利“平替”的A50；三是景气有持续性的消费电子、船舶等；四是降息强受益的医药、港股互联网。

💡华泰证券的研报为投资者提供了关于中资股调仓动向及未来投资线索的重要参考，有助于投资者做出更明智的决策。

华泰证券研报指出，以海外前二十大主动型管理机构为观测样本，从美国13F报告视角出发，剖析二季度海外头部资管机构对于中资股的调仓动向：1）总量，二季度头部资管机构减仓中资股，超（低）配比例回落至2018年以来20%的历史低位。2）分行业，金融、日常消费是A、港股共同的加仓方向，但内部或略有分化。A股，家庭与个人用品、食饮、保险是主要加仓方向，减仓零售、消费者服务、制药；港股，哑铃型加仓高股息（运输、保险）及成长品种（消费者服务、媒体），减仓汽车与汽车零部件、零售业。向前看，美联储降息周期有望开启，外资或回流，把握四条高胜率线索：①AH溢价收敛；②红利“平替”的A50；③景气有持续性的消费电子、船舶等；④降息强受益的医药、港股互联网。（e公司）