进入9月份，受原油价格下跌影响，中国山东汽柴油价格双双走弱，截至9月4日，山东汽油价格为8005元/吨，较8月底下跌191元/吨或2.33%；柴油价格为6880元/吨，较8月底下跌80元/吨或2.15%。后期市场价格走势又能否扭转向上呢？1.供应增加两个百分点以上，对价格支撑减弱图：山东独立炼厂汽柴油产量走势图近期价格下跌一方面是受原油走跌影响，其中布伦特原油价格较8月底下跌6.19美元/桶或7.74%，极大冲击中下游入市积极性。其次是山东供应增加造成的心态冲击。据我们统计，从8月底开始，万达天弘、尚能石化和华龙石化均陆续开工，截至9月5日，山东汽油周产量为51.36万吨，环比上涨2.60%；柴油周产量为100.814万吨，环比上涨3.28%。除此之外，裕龙石化常减压装置已进油，成品油或将于四季度稳定供应，届时市场供应压力将继续增大，均对市场心态和价格方面形成较强压制。不过值得一提的是，同往年对比，当前供应较往年同期仍处于相对偏低水平，其中汽油周产量同比去年下跌11.17%，柴油产量同比下跌8.45%。2.汽油裂解价差高于十年均线310元/吨从9月初开始，汽柴油裂解差止跌转涨，汽柴油价格虽下跌，但并未兑现出跟原油相匹配的跌幅，导致裂解较差出现一个较为明显的反弹。主要原因在于炼厂对于原油调整幅度较大时均选择平缓处理，导致价格整体波动有限。截至9月4日，汽油与原油的裂解差827元/吨，较去年同期下跌40元/吨，较十年均线高310元/吨；柴油与原油的裂解差609元/吨，较去年同期下跌84元/吨，较十年均线下跌8元/吨。裂解价差作为简易的利润模型测算，可以预判炼厂的理论炼油利润进入9月份后明显修复，短期对于炼厂的加工心态形成强支撑。不过对于中下游客户来说，汽柴油跌幅尚未兑现，导致其看空心态加剧。3.供应和心态双利空，后期价格继续看跌表1：后市价格预测（元/吨）后期来看，汽油裂解差存下行风险，主因暑期旺季月底结束，需求预期即将在8月底转入下滑；柴油裂解差或维持当前走势，主因柴油需求旺季尚未来临，需求预期整体好于汽油。价格层面来看，原油方面，未来只有OPEC+停止复产甚至加深减产才能“救原油”，若OPEC+坚持产量政策转向，逐步退出自愿减产，原油可能会面下跌的风险。汽油方面，9月需求较8月下滑，且山东供应增多，市场仅存国庆节前备货预期但预计力度较弱，预计9月山东汽油价格延续跌势，且跌幅相对较大，预计月末价格在7800元/吨。柴油方面，9月柴油需求正处季节性旺季，但在经济增速较缓下预计提升空间有限，且市场参与买货信心普遍不足，难以拉动价格上涨，预计9月柴油价格整体偏弱运行，预计月末价格在6750元/吨。来源：隆众资讯
