来源：雪球App，作者： 木马研究猿，（https://xueqiu.com/9424632220/303698007）
继上周五，存量房贷利率调整的消息扰动市场之后，昨天晚上，它又来了。
据彭博社消息，管理层正考虑分两步走，来降低高达约5.3万亿美元总规模的存量房贷利率，总共下调幅度可能在80个基点，第一次降息可能在未来几周内实施，第二次降息可能在明年年初左右，该计划尚未最终确定，市场猜测主要包括首套和二套住房。
上周五，我们在消息第一次兴起的时候就说过，这是目前最快最直接的促消费方式。
在经济的下行周期里，人人都感受到了寒意，收入降低就不多说了，但是作为负债端的房贷却并没怎么降，一直到2023年9月，整体存量房贷调整到LPR不加点，下降幅度大约是73个基点。
但和现在的新房相比，存量房贷利率还是太高了。目前像广州等个别地区，新购买首套房利率已经下降到了2.89%，其他城市普遍在3.20%左右，但大多数存量房的贷款利率还在4%或以上。
因为新旧房贷利差过大，产生的直接变化就是老百姓都在提前还贷。截止今年二季度末，六大国有银行合计个人住房贷款余额25.49万亿，相比年初减少了3254.71亿，而央行的数据显示，2024年二季度末，个人住房贷款余额为37.79万亿，较上一个季度末的38.19万亿，减少了约4000亿。
所以，这种背景下，即使存量房贷利率不下调，老百姓也会想方设法的还房贷，毕竟降杠杆，在经济下行期是最简单的节省资本方式。
毫无疑问，个人住房贷款，是银行资产质量最好的贷款。以招商银行为例，截止6月末，招商银行个人住房按揭贷款规模约为1.37万亿，占该行贷款比重为20.38%，不良率只有0.4%。
所以，一旦个人住房贷款利率降低，影响的将是银行核心利润部分，也会大度降低银行的净息差。截止今年二季度末，我国商业银行净息差为1.54%，远低于维持合理盈利能力所需要的1.8%的门槛。
那么，这场银行获利，还是百姓获利的博弈，本身并不容易，在没有增量利润的前提下，这笔钱就是从你的口袋到他的口袋，仅此而已。
所以，如何维护银行岌岌可危的净息差，要重点考虑，这里在一旦决定要采取降息的方式后，那势必就会砍向成本端，即存款利息和运营支出。存款利息大概率会随着贷款利率同步下降，可能会有时间差，但不会太大，降息的幅度预计就是以贷款降息比例为锚，那一直喜欢存款的朋友，心里要有个底。还有就是降低运营成本，不必要的支出肯定就会砍掉，但重点还是人力成本，各位从业的朋友，心里也要有个底。
然后，在存量房贷利率下降，勉强挤出一部分的可支配收入之后，消费开始逐步提升，最受益的就是基础消费，逐步扩展到升级消费等非必需品消费。这个过程里，前端需求扩大，企业获利然后扩产，利润状况改善，员工收入增加，社会进入良性循环。
拉动经济的马车就三驾，投资、出口和消费，前两驾不行，也只能在第三架上想办法。
那这是我们对彭博社越来越有模有样的小作文，客观的分析，如果上述消息最后被证伪或否定，预期落空，就只能等待美联储降息后，我们跟进，降低社会新的融资成本，但对没有新需求的人来说，这个水放的就没啥用。
股市目前缺的，也是散户对未来经济的乐观。#收评#
