近日，顾家家居（602816.SH）发布2024年中报，公司营业收入录得89.08亿元，较去年同期微增0.34%，归属于上市公司股东的净利润为8.96亿元，同比小幅下降2.97%。此外，扣除非经常性损益的净利润为7.81亿元，同比降幅达到6.76%。
报告中指出，公司投资活动产生的现金流量净额由正转负，为-9.23亿元，同比大幅下降28.15%。顾家家居解释称，这一变动主要是由于投资支出及投资收回的节奏与上年同期存在差异。
顾家家居在中报中提到，公司正面临全屋竞争的加剧，软体和定制企业互相跨界，竞争风险上升。
2024上半年，顾家家居的境外营收增幅超过境内，其中境内业务营收为47.22亿元，同比下降9.79%，而境外业务营收达到38.87亿元，同比增长12.59%。境外业务的增长显示出公司在国际市场上的拓展能力，而境内业务的下降则可能与国内房地产市场的调整和消费者购买意愿的下降有关。
毛利率方面，公司整体毛利率恢复至33.03%，接近2020年及之前的中期水平，其中内销和外销的毛利率分别为37.82%和26.04%，同比分别增长1.27个百分点和2.87个百分点。
分品类销售情况显示，沙发、卧室产品（原床类产品）、集成产品、定制家具分别实现收入49.42亿元、15.34亿元、12.68亿元和4.91亿元。定制家具毛利率达到35.14%，营收增长和毛利率增长最高，分别同比增长24.85%和6.85%。沙发类产品收入增长14.24%，而毛利率增长不到2%。卧室产品和集成产品营收同比分别下滑19.92%和17.42%，但毛利率均保持增长。
顾家家居的线下业务遵循“一体两翼”的战略指导原则，旨在通过软体品类的运营创新和一体化整家战略的均衡推进，实现品牌的全面发展。在整家转型策略的推动下，顾家家居的定制门店数量持续中高速增长，融合大店的开设速度亦在加快。特别是融合大店中，整家套餐的销售占比已超过35%，显示出公司在整家定制领域的强劲势头。顾家家居的线下门店，除杭州直营店外，主要采用经销商加盟模式，拥有约2000家存量经销商，经销收入在公司内销中占有重要比重。
尽管拥有庞大的线下经销商网络，顾家家居在2024年第二季度的表现并不如预期。尤其是在“618购物节”这一关键营销周期，公司单季营收和归母净利润同比分别下降了7.44%和9.07%，呈现出较为惨淡的业绩。这一现象可能与市场环境的变化、消费者购买行为的调整以及公司营销策略的执行效果有关。顾家家居在财报中指出，特许经销模式是公司最主要的内销销售模式之一，经销收入占比较高，因此经销商网络的表现对公司整体业绩有着直接影响。
券商分析指出，当前消费力不足是制约家居需求的重要因素，顾家家居积极提高产品性价比，同时本轮“以旧换新”措施预计将给予消费者较大优惠力度，有助于后续市场景气的企稳回升。
顾家家居在中报中表示，若未来全球范围内宏观经济和市场需求持续下滑，将制约家居行业的发展，进而对公司经营和财务状况产生不利影响。公司将继续关注市场变化，灵活调整经营策略，以应对挑战并抓住发展机遇。
2023年底，美的集团实控人何享健之子何剑锋通过盈峰睿和入主顾家家居，有媒体报道，控制权转让也带来管理层结构调整。比如2024年1月，顾家家居正式转让总股本29.42%的股份给“美的系”旗下的投资管理有限公司，在这之后，多位曾在美的任职的高管出现在顾家的新聘任高层名单中。
