来源：雪球App，作者： 摸索fhy，（https://xueqiu.com/2466842102/302590952）
成都银行如约而在今天大盘收盘后公布了2024年中报，看今天其股价走势，在银行股中还是偏弱的，由于去年其中报业绩基数也比较高，市场上对其中报业绩的预期并不高，2位数以上的增长就满意，而实际公布下来，10.59%的业绩增速基本符合市场的预期，可能低于一些银粉的期望，有些期望13-15%的增速，根据成都银行的基本面情况和今年上半年的经营情况，管理层适当调整一下拨备等数据，完全可以做到，但这没有必要，因为公司的经营是长期的，提别是银行，要保持一定的稳定性，毕竟现在国家整个经济大环境还比较困难，其他各行各业利润下滑甚至亏损的都比较多，如我今天看到的一个光伏龙头公司大全能源就不如了亏损，其在2022年时利润可是达到了191亿元。成都银行在2024年能保持10%以上的业绩增长就非常好，也是需要付出努力的。
看其中报十大股东和股东人数变化，北上资金占比2023.12.31—2024.3.31—2024.6.30分别为4.44%—4.82%—4.80%，与1季度末相比，基本不变，与去年底相比，还是有所增仓。而股东人数的变化为2023.12.31—2024.3.31—2024.6.30分别为5.80万—4.75万—4.60万。进入2024年以来，筹码集中明显，我看公募基金的增仓不明显，应该有私募或其他机构资金进场收集筹码。现在的银行股行情依靠不了公募基金资金。我今天看到一个说富国基金的数据，数据显示，富国基金旗下基金产品2022年、2023年分别亏损785亿元、247亿元，2年合计为基金亏损千亿，但这2年提取的管理费则达到116亿元，2024年该趋势依旧。这只是基金公司的一个缩影，其他易方达、中欧、广发、华夏等头部基金公司哪个不是这样，基金持有几年都亏的血淋淋的，他们对投资的认知深度和风险意思还有很多缺陷，亏损到了一定程度，就会忍耐不住，因恐惧而割肉，没有了增量资金，基金也就算断了个胳膊，为了应对赎回只能对其重仓股杀跌卖出，所以最近没有什么利空，有些公司的业绩还不错，仍然会大幅下跌。基金对银行股长期不看好，低配置，有些主动公募甚至零配置，所以没有多少杀跌的筹码。
整体来看成都银行2024年中报其营收、规模、业绩增速和资产质量情况符合我的预期，这个中报基本就是成都银行的正常水平，成都银行去年业绩基数比较高，能保持2位数增长就可以。这还是成都银行资产质量控制优异才能实现得的，你看其营收115.85亿元，净利润为61.67亿元，营收利润率为53.23%，这在银行股中是非常高的了。信用减值占营收的比重仅为11.49%，并且提取的减值损失基本上都变成了贷款减值拨备。成都银行、杭州银行、包括苏州银行走的就是严控资产质量之路，宁可贷款利率低一些，优先保证资产质量，少生成坏账就相当于增加利润。
具体数据，还是把我统计汇总的表格拿出来吧。
具体对比数据都在上面，我就不一一评述了，我把我觉得比较重要的几个方面说一下：
1、营收中报为115.85亿，同比增速为4.28%，其中2024年1季度位56.38亿，2季度位59.47亿，2季度同比环比都是增长，环比1季度还增加了3.09亿元。非常不错。我看了一下，营收中利息净收入和非息收入都是增长的。这个营收增速还是可以的，至少排在42家上市银行的前1/3强。
2、净利润中报为61.67亿，同比增速为10.59%，其中2024年1季度位28.51亿，2季度为33.16亿，同比环比都是增长，由于其去年2季度业绩基数较高，10%以上的业绩增速也是不容易的，在优秀的基础上更进一步需要付出更多的努力。
3、ROE为9.02%，年化18%左右，这个在42家上市银行股中是排在前列的，比过去的银行股龙头招商银行、宁波银行都要高，现在杭州银行的ROE也比较高，从ROE走向趋势上来说，成都银行、杭州银行应该算是现在银行股中的新龙头。
4、核心一级资本充足率8.17%，比2023年底的8.22%和2024年1季度的8.45%都有小幅降低，但降幅不大，如果近期能把可转债50多亿的债券转成核心资本，对成都银行的发展没有什么影响，我想管理层也是奔着这个方向去的。这可能会引起了市场一些人士的担忧，是不是又要向市场要钱了，我看暂时是不会的，可转债转股应该是大势所趋。说句实在话，如果ROE能保持在15%以上，能给股东满意的分红，规模扩张需要的话，再融资也是可以的，不是洪水猛兽。
5、规模情况，总资产比去年底增长9.99%，总贷款增长13.11%，总负责增长10.41%，总存款增长9.77%，基本处于高速增长区间，比央行统计的全国平均水平和城商行平均水平都高的多，这也与四川省的基本面相适应的。据央行统计，2024年上半年，全国社会融资规模增量和人们币贷款增量，四川省以9628亿元、7985亿元，排在了江苏、浙江、广东、山东之后，位列第五名，经济发展位列中西部第一名。其中成都市更是四川中的核心，成都银行有那么多低风险业务也就正常了，这也是一种地域优势。
6、2024年2季度净利差1.60%，净息差1.66%分别比2023年底的1.73%、1.81%低13个基点和15个基点，由于其2024年1季度没有公布净息差数据，应该与1季度的息差相比还是有所下降。成都银行整体的净息差还是略高于城商行平均1.45%水平的，由于成都银行面对较多的政金业务，风险很低，利率较低也是非常划算的，我想随着存款利率的持续下降，成都银行定期存款占比也是比较高的，其息差下降的趋势也会与其他银行一样会到周期底部的。如果真到了周期底部，或者在底部徘徊，凭着成都银行超高的规模增速，优异的资产管控能力，到时其营收、利润增速会有很大的提升空间的。这就是我们在困难时要看到希望，只要投资逻辑通顺，耐心持有就会很安心。
7、非息收入占比为21.62%，佣金和手续费收入占比为3.90%，分别比2023年的18.66%、3.05%提高不少，其利息净收入同比还是增加的，手续费及佣金净收入同比增加+31.94%，这非常不容易，说明成都银行可做的业务越来越多了，其他银行大都负增长。非息收入增加的另一个原因就是债权投资收益，我仔细看了一下，其收益大都是已经实现的，公允价值变动收益与去年同期基本接近，这说明成都银行把握债券市场机会的能力还是很棒的。从净利差、净息差、利息收入、手续费收入等方面来看，成都银行的综合经营能力还是有所提高的，但其整体非息收入占比与招商银行、杭州银行、江苏银行、南京银行等相比还有很高的提升空间。其今后非息收入占比会有一个逐步提升的过程。
8、我们看一下成都银行风险加权资产增长情况，2023、2024.1、2024.2分别为8000.79亿元、8121.06亿元、8350.11亿元，趋势是逐步增加的，但增量与贷款增量相比还是不高，贷款半年增加800多亿，风险加权资产增长了350多亿，由于成都银行核心一级资本充足率不高，其对风险资产的增加还是比较节制的，我们一些银行股投资者老是担心这个银行有这个问题，那个银行存在那个问题，完全没有必要，在如何经营好银行方面，这些优秀银行的管理层比我们懂的多，对监管要求的各种指标了如指掌，如何在合规的情况下更好的开拓业务都是行家能手。我们就不要杞人忧天了。再说了，就是有些银行想违规，央妈和金监总局也会把他们看看的死死的，时不时的几百万，甚至上千万罚款可不是说着玩的，那是要真金白银的落实到银行及责任人头上的。
9、下面我们看一下其资产质量情况，不良率0.66%，与2023年和2024年1季度相比变化不大，基本保持在最低位；关注率0.45%，与2023年和2024年1季度的0.41%、0.41%相比有小幅上升，这2个数据都是银行股中最优秀的。正常类贷款迁徙率半年度0.35%，也是非常的低，比已经公布了中报的银行都低，以上这几个数据恐怕只有杭州银行、苏州银行才能与其相比。预示着其今年下半年和明年上半年不良贷款也不会增加多少。拨备覆盖率496.02%、拨贷比3.28%同比去年底的504.29%、3.42%都有小幅降低。降幅非常有限。成都银行在保持也就增速10%以上的情况下，资产质量还是非常优秀且稳定，根本没有什么资产质量下滑的迹象，这是非常难得的，
半年度信用减值计提为13.31亿元，与去年同期的15.63亿元，降低了2.32亿元，贷款减值计提22.45亿，与去年同期的21.90亿元有小幅增加，而核销的坏账金额为-5.27亿，比去年同期的-0.36亿元增加了近5亿，但整体增量仍然非常有限。贷款减值损失比信用减值多的主要是从债权储备的拨备中拿出了一部分补充了贷款拨备。这就造成了成都银行2024年2季度贷款减值准备余额为231.65亿元，比2023年底的213.72亿元增加了近18亿元。从这方面来说，成都银行不存在利用释放拨备来反哺利润的情况。也正是难为成都银行财物做账的，又要确保利润增速，又要确保资产质量稳定，还得保持贷款拨备持续增加，这都需要真金白银呢好在债权方面的拨备还有一些。但今后可以调节的余地也不多了。
我们在看一下成都银行债权拨备情况，2024年2季度债权资产为1846.73亿，提取的债权拨备为15.92亿，拨债比为0.86%；而2023年分别为1969.89亿，23.48亿，拨债比为1.19%，2024年2季度虽说有所降低，但影响不大，我专门看了一下财报附注，成都银行债权的拨备都是储备型拨备，都放在了第一阶段，其第二阶段和第三阶段的债权都是零。也就是说按风险划分其拿的债券还没有风险。
我们看一下关于资产质量的几个前瞻性指标情况，2024年2季度；关注率0.45%，正常类贷款迁徙率0.35%，新生不良率0.13%、逾期不良比136.04%，在42家银行股中除了逾期不良比有所升高之外，其他都是比较优秀的指标，成都银行整体的资产质量指标优秀，排在42家上市银行前三名是没有任何问题的，其资产质量前瞻性指标也非常好，预示着其今后的资产出现爆雷的几率非常小。
10、我们再看一下成都银行2024年中报对公房地产贷款余额为368.78亿元，占总贷款的4.91%，不良率1.82%，这也符合成都地方的实际情况，整体风险可控，不应存在风险暴露不足的问题。个人经营性贷款由于是处于发展阶段，存量问题比较少，不利率整体低于1%，风险不大。股份行存在的问题在成都银行这里基本都被屏蔽掉了。这也是成都银行资产质量一直能保持优秀的原因之一。至于地方融资平台风险，地方债权风险，基本没有。
通过以上各种资产质量各项指标、数据的相互验证、比较、我个人认为成都银行在资产质量方面还是存在一定的优势的，当然有些人是不相信的，别人都那么差，凭啥你那么好？说实话，我也保证不了成都银行提供的所有数据都是正确的，我们只能小心求证，长期跟踪、结合当地的经济发展状况去推断，我还是比较相信成都银行的财报数据的合理性的。当然，如果出现了异常苗头，我也会第一时间根据基本面变化调仓换股的。
11、我们看一下其估值情况，今天收盘14.96元，我预计其2024年业绩增速10%左右，市盈率（动）为4.53，市净率为0.84，股息率为6.00%，市赚率为0.45倍左右，估值是很低的，股息率是比较高的，分红比例也是章程里规定好的不低于30%，加上区位优势，良好的成长性，成都银行具有较高的投资性价比。
由于我持有不少的成都银行仓位，也算是我的重仓股之一，2023年在其股价调整，市场一片悲观之时，我对其调仓增仓了不少，2024年有用部分分红对其进行加仓，现在整体的仓位配置我也比较满意，手里的资金已经早已配置完成长性银行股了，分红的资金也已经配置完成，又没有卖出的欲望，只能持股守息。等待过激了，计划等银行股的中报全部出来以后，在对各个银行的基本面进行一次梳理，有必要就适当的调整一下仓位，没有必要就不动了。投资就是比较的过程，根据标的的基本面、股价、安全边际等进行跟踪检查，投资可不是买了就长期拿着不管了，那可不行。
由于我持有成都银行、杭州银行，江苏银行等，观点可能不很客观，有屁股决定脑袋之嫌，其它人仅供参考！
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