来源：雪球App，作者： 丁有鱼，（https://xueqiu.com/9949451630/301931765）
近期，看了几个互联网医疗公司发布了半年报，业绩都在好转。平安健康（平安好医生）在战略深度变革之下，已实现盈利上岸，通过逐渐丰富的医养服务产品、AI技术深度赋能，进一步抓住医疗养老生态圈的新机遇。$平安好医生(01833)$
一、平安健康提前扭亏为盈，长期价值可期
先来简要看下几个互联网医疗公司的业绩数据：
平安健康（平安好医生）：上半年公司收入20.9亿元，实现盈利超6000万，调整后净利润为近9000万。在平安健康（平安好医生）战略转型以来，公司的业绩逐渐拐向，低毛利率业务逐步缩减，提前实现了扭亏为盈的目标。
京东健康： 2024年上半年收入为人民币283亿元，同比增长4.6%，收入增速相比去年同期放缓了近10个百分点，经调整净利润达26.4亿元，同比增长8.5%。其中上半年净利润率达到9.3%。
叮当健康：上半年收入为22.71亿元，同比增长0.92%，较2023年同期放缓了12.03个百分点；同期净亏损为0.84亿元，同比减亏24.95%。
智云健康：上半年营收21.25亿元，同比增加17.9%；经调整净亏损3290.1万元，同比收窄44.1%。
可以发现一个共性趋势是：都在努力的“利润率提升、盈利/减亏”，但各家完成度不尽相同，业务上的差异下所努力的方向也不同。
京东健康依托于电商流量，收入主要来自于C端的零售药房收入，上半年占到总收入的84.5%收入来源。叮当健康主要是是依托于电商平台和线上渠道进行快药配送，上半年叮当健康在控制成本，不过依旧未实现盈利。“卖药”才是他们的主要收入来源。智云健康则主要是售卖医药和药店SaaS系统，目前推广成本较高也未实现盈利。
平安健康（平安好医生）和他们的模式已经有所区别，公司过去深耕医健养服务领域，加速推进管理式医疗模式的发展，重点推进F端和B端客户医疗服务。站在平安健康（平安好医生）的角度，背靠中国平安拥有强大的投资、保险和企业客户资源，持续深耕这些领域自然也是基于高度和集团战略协同。
业务模式的差别决定了他们之间的毛利是有差距的。平安健康（平安好医生）医疗服务板块39.2%的毛利率，高于京东健康23.64%的毛利率。C端健康服务业务领域，平安健康（平安好医生）将低战略协同性业务持续调整，重点通过AI+医疗、一站式家庭医生服务等等，强化“医”的作用，采取F2C，B2C的路径高质量触达人群，以提高毛利率。
在平安健康（平安好医生）的战略调整下，医疗服务收入占比上升至50.77%，业务结构进一步优化。此外，养老收入的战略地位上升之下，也被公司开始单独列入财务报表。
（iFind）
随着平安健康（平安好医生）业务逐步完成调整，财报扭亏为盈已经在说明问题。
（平安健康公告）
上半年平安健康（平安好医生）战略业务稳健增长，F端及B端战略业务收入同比增长19.7%；其中，F端取得11.15亿元，同比增长3.4%；B端取得收入7.13亿元，同比增长58.8%。
公司的各项费用也大幅下降，销售及营销费用3.67亿人民币，同比下降18.6%。管理费用3.95亿人民币，同比下降47.8%。
二、“家医”、“养老管家”等医养生态产品不断丰富，有望扩充抓住平安集团生态链客户
6月，平安健康升级了“平安家医”服务，提出了“11312”一站式主动健康管理服务体系。即拥有1个多重认证指导、专业权威的家庭医生团队，1个国内领先、国际一流的标准服务路径，3套主动式的健康管理服务，以及12项稀缺医疗资源。
（中国平安官微）
据相关统计，53%的患者不知道患病时需要去什么医院，看哪个科室；而到了医院的病人，75%的看病时间也花在了排队上；当看完病回来，47%的治疗方案欠缺明了，病人不知道何时停药，病症怎样才算痊愈，要不要复诊或复查等。同时，伴随着我国老龄化趋势的加剧，医疗健康需求呈现出多样化和复杂化的趋势。
据悉，80%的用户都希望获得家庭专属全科医生，76%的用户希望家庭医生至少两周一次提供主动连续服务。
今年上半年，平安家医会员权益用户数超1400万人，年人均使用频次超4次，较2023年末提升8%，主动服务覆盖率达100%。平安健康作为中国医养生态圈的旗舰，当前平安家医1400万的总会员数为距离中国平安亿级的金融生态链客户而言，还有很大的渗透空间，发展前景广阔。
最近几年，平安集团战略已转变为围绕“综合金融+医疗养老”来打造核心竞争力。据中国人民大学人口与发展研究中心在《中国人口负增长与老龄化趋势预测》研究中的数据显示，2030年我国60岁以上的老年人预计将达3.87亿，占总人口的27.64%；2035年这组数据将分别增长至4.37亿、31.48%。
国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出大力发展银发经济，促进智慧健康养老产业发展，加快健全居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系。随着人口老龄化加剧，养老服务市场潜力巨大。
近年来，平安健康进一步建设集智能管家、生活管家、医生管家"三位一体"的养老管家，已覆盖居家养老10大场景服务，提供7*24小时、一站式居家养老解决方案。同时，平安健康中国平安发布“护联体”、“住联体”、“乐联体”，使得“保险+居家养老”模式探索再进一步。
当前，平安健康已在全国64个城市布局了居家养老服务，未来有望覆盖更多城市。同时，权益用户数较去年末增长约50%；NPS同比提升 8.4个百分点。除了医养生态产品继续丰富之外，AI技术对平安健康的医养业务的赋能起到了重要作用。
三、“AI+”赋能平安家医体系，服务效率显著提升
平安健康AI在医疗领域的探索并不是近期才出现的，2021年就积极依托智慧医疗技术构建AskBob辅助诊疗系统。
随着ChatGPT掀起的浪潮，AI+医疗迎来了大幅发展。2024年政府工作报告中指出，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，这是我国政府工作报告第一次提出“人工智能+”。医疗作为一个几十万亿的大行业，无疑是AI落地的重要场景之一。
市场调研报告显示，AI医疗整体规模放大，2023年中国AI 医疗行业规模达到973亿元，并预期在2028年达到1598亿元，2022-2028年间的年复合增长率为10.5%。
（甲子光年）
平安健康过去两年快速加大AI布局，最典型的例子就是平安健康现已通过构建了"平安医博通"多模态医疗大模型构建了一套完成的AI+平安家医体系。这套AI家医体系构筑了12个业务子模型。从用户视角来看，平安健康产品服务过程中的易用性肯定是在增加的。
1）精准模型助力客户主动筛查
定时体检已成为越多越多人的共识。当前癌症发病率越来越高，只有通过筛查才能看出来。虽然随着医学技术进步，近年来一些重大疾病的5年生存率提升。但癌症发现的早晚对生存时间有着很重要的影响，所以体检后对于潜在人群进行深入筛查是很有必要的。
（中国结直肠癌生存率数据）
为此，平安健康通过AI科技赋能体检场景，为企业提供“1+N+X”专业定制化的体检服务解决方案，实现数智新体检定制“千人千面”。平安健康会通过体检报告AI分析主动提醒对于有需要客户做更深入检查。
在AI赋能下，业务的市场渗透率正不断提升。截至报告期末，平安健康“体检+”企业客户数达1,070家，累计同比增长48.2%； “健管+”企业客户数达 771 家，累计同比增长 38.9%。
2）多角度提升服务效率与质量
从医生视角来看，医博通大模型赋能医生工作台全面升级，解决“医学知识查找难”、“患者数据整理难”、“医疗质量管理难“三大医疗服务难点。
（平安健康发布会）
平安健康“医博通”模型覆盖1500万问题、3.7万种疾病库，42万疾病术语。2000多种疾病诊断以及涵盖全球顶尖3000万文献2万临床指南。日更新医学知识多达1万条。
目前已覆盖超过 2000 种疾病的诊断知识，导诊准确度超过 99%，辅助诊断准确率在 95%以上。平安健康慢病管理功能可整理数据生成用户档案，并可通过照片精准识别功能，提升健康管理师点评工作效率。AI运动方案功能让管理效率提升5倍，助力慢病管理改善90%。此外，用户问诊的五星好评率超过98%。平安健康在AI技术上的打法，从提质提效优化医疗环节效率的角度入手，比起机械式地数据分析、提供解决方案，更注重全方位、人性化的场景切入，实时、精准的响应程度，这背后是其深厚的技术及数据积淀。
当前我国的医疗养老生态还处在发展摸索阶段，随着居民健康意识的提升、老龄化的家居、慢性疾病的年轻化等因素影响，未来医疗养老市场水大鱼大。对于平安健康而言，其凭借完善的商业模式，不断丰富的医养生态产品、AI大模型技术深度赋能诊、疗、愈多个环节等，已经做好了迎接巨大需求的准备。
随着公司经营情况的持续回暖与港股市场整体贝塔的回归，平安健康有望在未来迎来估值和业绩的戴维斯双击。@今日话题 @雪球创作者中心
