来源：雪球App，作者： 阿伟的雪，（https://xueqiu.com/6576995246/301424019）
本刊编辑部：外围市场的这种表现，对我们有什么借鉴价值？
林园：以日本股市为例，日本最近几十年都执行零利率甚至负利率（当前利率已上调至0.25%）。日本股市长期都在五六十倍（PE，市盈率，日经225当前动态PE为19.61倍），直接原因就来自低利率。
从当下的中国资本市场看，利率大方向是往下走的。当前多家银行的5年期定期利率已经降到2%以下，达1.8%。在利率方面，我相信在未来三年、五年或者更长时间，利率都是向下的。这对A股市场来说是上涨的基础之一，所以我很乐观。如果境外主要市场加息且股市往下走，对A股就更有利更有好处。
本刊编辑部：银行的股息率很高，您看好银行吗？
林园：我们在六七年前就不再关注银行了。投资组合中，高股息是为了增加账户韧性，但发大财还是要靠成长，投资不断成长的公司才能改变命运。
本刊编辑部：您对当前的经济有什么新判断？
林园：中国经济没有问题，没有通胀风险，韧性十足。只是许多行业还在去库存，当生产和需求达到一个平衡，行业和企业基本面就会真正完成纠偏。具体到什么时候会达到平衡状态，我也判断不准。
本刊编辑部：您持有的一只医药股更多是在新加坡交易所上市交易的S股，当时买也是因为股票便宜吗？
林园：对。我们持有的这只股票的S股占其流通股比例很高，我们买了几年才完成完整建仓，价格很便宜。这两年公司利润全部分红，几乎没有资本支出，这对我们股东来说就很友好。利润分掉，第二年公司还能继续挣。
本刊编辑部：这只股票您建仓用了几年？股价波动对您的操作有影响吗？
林园：我们前后买了大约十年。我们追求投资的韧性，长期短期都要去考虑。不能说过去三年这个成长股亏钱就不去投入了，相反，我们还要继续投，而且要加大投。这家公司的主要产品之一用于冠心病和心绞痛，药效特别好。这个药不只是急救，我身边人平时服用，效果也很好。
本刊编辑部：在防范风险方面，芒格和巴菲特都回应过如果爆发核战争该怎么办的问题，他们的回答是“束手无策”。还是这个问题，您怎么看？
林园：我们的投资是有组合、有风险控制的。单纯从投资角度来说，你要保护好自己的财富，那就只能在全球做资产配置。
无论什么样的世界性事件，对每个个体来说都是公平的，因为每个人遭受的影响是一致的，一致的就不要考虑它。好多人不理解，我们说全球配置，有的人就理解成去海外买房子、车子之类的，我说的是配置全球的好公司。
对我来说就是和嘴巴相关的公司、成瘾型的公司。
比如说港股市场的一只烟草股，在国内有庞大的市场支持，在海外也有市场增量的加持，还有一个强大的母公司，那么它肯定有成长性。港股市场市盈率（PE）一倍两倍、三倍四倍的股票非常多，可这个烟草股PE在14倍-15倍，就是因为所在的行业不一样。
本刊编辑部：您举个具体的例子，因为算账和视野不一样，你们对公司的认知不同的。
林园：比如一家食用油行业的龙头公司，那个小伙子和我们算的“账”就不一样。我们认为，第一，公司财务状况一定是全世界能够数得上的优良公司。第二个也最主要的，我们对这家公司的创始人持认可态度，觉得他是干事的人。
公司股价跌与公司基本面可能关系不大，看PE好像也比较高。如果恢复到一个比如几十年的角度来看，它又不高，可能就十几倍，那我们做配置也没有问题。
本刊编辑部：您现在对自己的产品还跟投吗？
林园：我们一直在跟投，投资者把钱交给我了，我不能过一个星期就把他的钱都投出去吧。
本刊编辑部：市场会教育人，比如净值回撤比较大的时候，您有没有过让您感觉很痛苦的投资？如果有这种经历，之后您又得到了什么教训或心得？
林园：有过，那是很早之前了，在20世纪90年代末亚洲金融风暴的时候，那时候是很痛苦。因为当时我们持股非常集中，不像现在这么配置得很均衡。持股集中，重仓股持续下跌，但毫无办法，非常头疼。
那时候没有基金净值的概念，投资的都是自己的钱，那也痛苦。这之后，我们投资特别注重配置的均衡性。
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