来源：雪球App，作者： 自化禄，（https://xueqiu.com/7335214078/301053242）
达仁堂24年中报公布之后，总的来说分歧较大，有说很差的，也有说还不错的。
说财报很差的人，多半预期很高，想着速效救心丸能够“量价齐升”，从而带动利润在短期内高速增长。
说财报还不错的人，多半预期一般，因为看似不堪的中报中也不乏亮点。
泼一泼冷水，再点一把火。
先泼一泼冷水，说一说那些不切实际的“量价齐升”的预期，现阶段的医疗端，在四同等价格政策下，产品力再好，费用再低，在全国挂网价格联动的政策之下，产品提价的阻力和难度很大，除非未来能够健全药品价格能够合理调整的具备可行性的政策，否则，必须做好不能提价的心理准备。从目前的形势来看，这在短期内不可能实现，因为政策的完善具有滞后性。
再点一把火，虽然24年中报扣非净利润同比下降11%，净利率同比下降6.02%，但不算联营企业的话，自营利润同比增加2%，这是在商业部分亏损近2900万元的情况下达成的自营利润，毛利率同比增加6.55%，整体已接近50%，合同负债同比增加20%，递延所得说资产3.19亿，经营活动产生的现金流量净额5.55亿元，说明公司注重应收账款的回款，高额应收总体可控。以上，都是在去年增长54%的高基数情况下取得的成果，仅看最近2年的中报业绩，22年到24年的半年扣非净利润复合增速达到了17%。
最后，还需要关注一下天津医药集团在医药商业部分同业竞争的问题：”医药集团承诺，针对医药集团下属的医药商业业务板块，将在 2024 年 12 月 31 日之前，通过对外转让 50%以上 股权的方式将相关企业的控股权转让予独立第三方，或通过资产重组等符合法律法规的方式将下属的从事医药商业业务板块公司（或企业）的相关业务注入上市公司平台。从而确保医药集团不再对下属医药商业业务板块实施控制。”这其实就是如何处理津药太平和中新医药间同业竞争的问题，如何解决，目前还不甚明朗。
放弃幻想，才能够更好的脚踏实地和仰望星空。
丢掉去年上半年高基数的巨大包袱，未来就能够轻装上阵。
中报已经是过去式，而现在已是三季度，
如果在不远的将来回首24年中报，将会是“也无风雨也无晴”，这也是另一种程度上的利空出尽吧！
对于达仁堂来说，公司需要的一定是高质量的可持续发展，而不是短视的只顾短期业绩的虚胖型发展。压力，其实一直都在，也一直会在，但正是因为在巨大压力下的不懈前行，稳扎稳打，才更能彰显出公司的竞争优势和经营韧性。
