来源：雪球App，作者： NK青苹果，（https://xueqiu.com/3828028481/301026086）
我之前跟很多朋友说过，天邦重整或终止重整，都是利好。唯独拖着没有进展是最大的利空，现在重整获得法院批准，加速推进，可以吃一颗定心丸了。
年初公司申请重整，就意味着丧失债务融资能力，金融机构不会给一个申请重整的公司继续放贷，必然会面临银行抽贷，供应商也会要求现金结算，从而形成资金链的负面循环。即便二季度以来，公司经营大幅好转，盈利能力突出，也不能改变资金困局。没有哪个企业经得起抽贷，尤其是经历了三年低迷期的高负债养猪行业。
2024年3月19日申请重整后，整整半年毫无动静，这是让人捉急的，如果迟迟不能进入重整，公司一定会资金流枯竭，捉襟见肘，这也是今年公司出栏生猪中，仔猪占比大幅提升的原因。为了偿债，公司被迫卖出了更多仔猪，短期开源节流，但对未来潜在的增长和利润是有负面影响的。
随着行业复苏，公司经营实实在在的好转，我其实是希望公司直接宣布终止重整，恢复在金融机构中的信用，重新获得新的融资，然后靠自身造血实现良性循环的。毕竟这样可以减少因为重整造成的股权稀释，未尝不是好事。
2024年8月10号的公告，宣布公司经过法院批准，正式进入重整程序，说明已经跟主要债权人、地方政府达成了一致，通过重整，彻底降低债务，引进战投，轻装上阵。相比直接宣布终止重整，进入重整程序，就意味着要稀释部分股权，但同时意味着公司债务问题的彻底解决，经营的稳健性、确定性和质量大幅提升，公司的市场估值也会更高。
目前天邦总负债120亿，其中有息负债约60亿，市值55亿，假设增发30亿抵消60亿债务，稀释后85亿市值，公司将变成低负债、高质量经营的龙头猪企，年出栏600万头，合理市值200亿，股价预期涨幅135%。
与其他资不抵债的重整不同，天邦的重整是为了高质量发展，债权人转股支持公司发展，通过股票价值的回升实现全额兑付，债权人转股后不会有任何损失，甚至还会有不错的盈利。假设公司恢复至200亿合理市值，转股的债权人将实现20%的退出收益，皆大欢喜。
天邦重整将成为盐湖之后，少见的和供应商，债权人，小股东，多方实现多方共赢的重整，拭目以待！
