文章指出，债务问题只是表象，其根本在于发展质量。投资回报率低，低效资产沉淀，持续债务输血最终导致经济困境。计划经济失败也是因为高投入低回报，投入与效益无必然联系。

🔍 表象之下：文章认为债务问题背后是更深层次的发展质量问题。低投资回报率和大量低效资产的积累，导致经济持续依赖债务，形成恶性循环。

📉 投资回报：指出投资回报率低是核心问题。即便有大量投入，如果回报不匹配，长期来看会导致经济被拖垮。

🏦 低效资产：强调低效资产不断沉淀，需要持续的债务支持，这不仅消耗资源，而且难以持续。

🔁 恶性循环：说明债务输血只能暂时缓解问题，长期会加剧经济负担，使情况恶化。

📚 计划经济反思：文章以计划经济为例，说明集中力量办大事并不总是有效，因为高投入未必带来高回报。

来源：雪球App，作者： 知易行难2017，（https://xueqiu.com/5939309566/297264893）

点到根子上了，表象是债务问题，根本是发展质量问题，投资回报率太低，大量低效资产不断沉淀 ，完了你还得继续以债务方式给他输血，你就是有再大的家底，时间久了，也会被拖垮，陷入泥潭。

planned economy为啥不行，不就是这个原因吗，集中力量办大事确实能保证投入，但是回报太低，最后还是只能完蛋，效益跟你投入高低之间其实没有必然的因果关系。