本文分析了中国海洋石油（海油）在圭亚那的项目，探讨了该项目对海油估值的影响。作者认为，尽管圭亚那项目存在政治风险，但其对海油的价值不可忽视，尤其是考虑到海油在国内的垄断地位和资源优势。

🤩 海油圭亚那项目存在风险，但其进步和重用一直未受影响。从2015年5月宣布Liza油田开始，到2019年底Liza 1期提前投产，再到2022年2月Liza 2期提前投产，海油在圭亚那项目上取得了显著进展。

🤔 目前，一些机构资金在估值测算中直接撇掉了海油在圭亚那的项目。但实际上，海油境内收入占总量的60%以上，日产量占比超过70%。海油主要的价值在于其在国内海域的垄断性资源勘探采收优势，以及增储上产的主力军地位。

📈 作者预计海油2025年产量将达到8亿桶（油气当量），其中境内产量将达到5.5亿桶。按照油价70美元计算，海油2024/25年净利润将达到950/1070亿元人民币。当前海油的总市值为9800亿元人民币，对应PE估值2024/25年为10.3/9.2倍。

🚀 如果海油无法获得圭亚那项目，那么其在国内的垄断性海底资源的估值将提升。作者认为，海油的估值有望提升至15倍甚至20倍。

来源：雪球App，作者： 友联老羊，（https://xueqiu.com/6847723845/301053078）

【海油，不计入圭亚那】

$中国海洋石油(00883)$ 有朋友担心圭亚那项目，以后某日发生变故，导致看得见，捏不住。

这种担心，其实不是今天有，是从白宫引导华尔街资本撤出海油H、以及海油存托凭证从美退市，就表现出来了！这些忧心，2020年有过，2022年有过，现在再出现，也完全正常。

不过过去4年的种种变故，一直未影响海油在圭亚那项目的进步与积极发挥重用！

Liza油田正式宣布于2015年5月，2019年底圭亚那Liza 1期提前安全投产，2022年2月14日圭亚那Liza 2期提前安全投产.

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【海油，不计入圭亚那】

目前$中国海洋石油(00883)$ 的市值中，一些机构资金（尤其境外）在估值测算中，是直接撇掉“圭亚那”部分的。这点在半年多前，就被不少球友讨论、辨析过了。

目前海油境内收入占总量60%+，日产量占比70%+。

【保障能源安全为首要】

海油当下对应的，主要是中国海域垄断性的资源勘探采收，增储上产主力军地位对应下，2025年度=8亿桶（油气当量）的公司产量指引。其中境内产量将达到5.5亿桶。

【估值，价值】按照5.5亿桶，实现油价70美元，折算出境内部分2024/25年净利润=950/1070亿元人民币。 所以现在按照A/H股的股本+价格，折算出总市值=9800亿元人民币。

对应PE估值，2024/25=10.3/9.2倍

【对照国际同行估值】

因此，仅仅国内部分，目前总市值对应2024/25=10.3 / 9.2倍，也是低于国际主要油公司的。

假设未来有一天，真的无法拿捏那边小海龟了，那境内部分的稀有珍贵程度，是否可以让垄断性海底资源的估值，提升到15倍？20倍呢？

毕竟都一些朋友说的“岛链”了，那盆里的自然都是好饭！