来源：雪球App，作者： NT_CLANNAD，（https://xueqiu.com/1170975436/300897133）
KNT是罕见的可以跟中海油比性价比的金矿公司，唯一缺点就是操作风险很大，取决于公司执行力，还取决于运气成分，比如不能出现矿难或者伤亡。其他大部分金矿股除非金价涨到3000，否则性价比输给海油太多。
除去非洲和中国的公司的话，KNT毫无疑问是最低估那个，他的产量和挖矿面将在2026年底或者2027年初翻到现在4倍，而且清晰写在公司具体规划内，目前金价26年预计EV/FCF或PE 3.2倍，27年预计EV/FCF或PE 2倍。另一个热门低估股BTG预计26年EV/FCF或PE5倍。这两家公司都有不小的操作风险，操作风险远高于中海油，他们能否在26,27年达到预期估值都取决于执行力。目前来看KNT执行力比BTG要强，具体要看三期扩展是否能按时完成，且KNT未来理论最大增长潜力远高于BTG，毕竟还有几个大型矿脉根本还没纳入资源量内。
BTG的goose项目据说又要上修资本开支总额，原本已经超过10亿加元了，现在不知道会再上修多少，相比之下KNT资本开支基本没变。另外BTG又计提了2亿的非洲金矿减值，加上去年计提，合计计提4亿，这直接导致BTG再金价疯涨的情况下，利润惨不忍睹，之后会不会继续计提，还不知道。
如果不出意外，且管理层没有作假的话，到了2027年，KNT可能会是全世界开采成本最低的金矿上市公司（主要得益于铜副产品利润）。听说之前曾经还有金矿成本是负数（因为铜品位极高），但是这种矿绝对是极为罕见。
而且我发现KNT的股权激励等导致的股权稀释相对较小，目前大部分管理层的期权和warrant都已经行权了，剩余会摊薄的部分已经不多。西方很多公司的管理层完全就是剥削股东，给自己发行天量的期权稀释股东权益，这点跟中国公司有很大不同，要小心股东最后都帮管理层打工了。
虽然KNT前段大跌，但由于资金加了中海油，再加上担心单矿风险，忍住没有加仓，目前为第三大重仓股，仅次于中海油和伯克希尔。
相比之下中海油操作风险非常小，最大风险可能是石油泄漏，但概率并不大，有了BP的教训，这方面安全措施应该会完善很多。
