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美元兑人民币升值，将推升中海油利润，这个很好理解，因为中海油囯内油田的真实成本是以人民币计价的，美元升值会使中海油以美元计价的成本下降，中海油囯内原油销售价格以美元计算，对应的利润自然就增加了，海外得到的利润是美元，换算成人民币也增加了。
美元若对人民币贬值，则会减少中海油利润。
问题来了，美元兑人民币贬值的同时，美元兑原油会升值还是贬值，也就是以美元计价的原油价格是否会上升。人民币兑原油是升值还是贬值，以人民币计价的原油价格会上升还是下降。
长期看，由于必须维持适度通胀以发展经济，各国货币都长期超发，各种货币中长期都会兑石油贬值。所以持有石油股相当于额外拿了一个看涨期权。
按理说由于货币超发，货币兑房地产也是长期贬值的，但由于房价远远高于正常综合建设成本，有严重泡沫，所以房价需要跌至合理价格后才重新有了兑货币的看涨期权。
判断油价目前是否有泡沫非常关键。目前布油价格80美元左右，全球主要油企的平均桶油利润约8-15美元左右，大概可判断油价并未远离行业平均开采成本，没有多少泡沫，则可判断买入油企股票还额外得到了一个石油兑各种货币的长期看涨期权。这应该是巴菲特在手持大量现金但还在买入和持有大量油企股票的主要原因。
目前持有和买入中海油也有以上优势。
