文章探讨了茅台未来增长的可能性，作者对产能提升、利润上限以及估值进行了分析，认为茅台的未来增长潜力存在不确定性。作者指出，茅台的产能提升虽然容易，但并不一定能带来永续增长，而利润上限也存在争议，并对1000亿元和2000亿元的利润上限进行了估值分析。作者最终认为，茅台短期内机会不少，但长期来看，其未来增长潜力需要谨慎评估。

🥃 **产能提升不等于永续增长：** 作者认为，茅台的产能提升相对容易，但并不意味着能够带来永续增长。茅台可以增加生产设施，甚至提高房屋楼层高度来扩大生产，但这并不意味着能够持续保持高速增长。

📈 **利润上限存在争议：** 文章对茅台未来利润上限进行了讨论，作者认为1000亿元和2000亿元的利润上限都存在争议。如果利润上限真的存在，那么茅台的估值将受到限制，难以超越25000亿元。

💰 **估值需要考虑未来增长潜力：** 作者指出，茅台的估值需要考虑其未来增长潜力。如果茅台无法实现永续增长，或者其利润上限低于预期，那么目前的估值可能并不合理。

📊 **短期机会与长期增长潜力：** 作者认为，茅台短期内机会不少，但长期来看，其未来增长潜力需要谨慎评估。投资者需要关注茅台的产能、利润和估值，才能做出理性的投资决策。

来源：雪球App，作者： 融冰之旅戎红兵，（https://xueqiu.com/6673158992/300724468）

雪球大V对茅台的讨论延续：第一种观点是，有人利用茅台的产能计算未来3、5年复合增长率（不含提价因素），理由是逻辑上，茅台不愁卖。确实，这是过去10余年一直流行且被广泛认可的。我的观点：我并不清楚这个推理是否具有永续性，如果成立，那么，茅台提高产能是分分秒秒的事情，搞出年产能20万吨也不是难事，无非建设周期长一些即可实现，即便厂区面积有限，也完全可以提高房屋楼层高度借用蓝天用来扩大生产。第二种观点：未来净利润1000亿元会是一个较长时间的天花板。我的观点：如果1000亿元是天花板，那么即便2000亿元是天花板，也并非是好的标的，因为2000元遇上不增长，估值很难超过25000亿元，对应股价2000元就是天花板，扣除未来短期股息率，折现成当下股价大致为1400元（按照5年后2000亿元净利润遇上天花板）。问题在于5年后能不能触及2000亿元净利润，很难预测。

看多茅台，前提是茅台能够永续增长，或者天花板高于2000亿元。如果这两个条件做不到，则当下估值谈不上优势。

个人观点，短期3、5年机会不少，两者并不矛盾。