来源：雪球App，作者： 山高林茂，（https://xueqiu.com/7895717506/300598765）
自从做了藏格矿业这只股票后，我经常感叹皇帝是假福气是真。这家公司的神奇之处就在他自借壳上市后步子似乎一直不稳，时不时搞出些事，但却总能歪打正着、逢凶化吉、遇难呈祥。
如果我们稍为系统地梳理下就非常有意思了。看看这家公司的神奇地方。
一、异想天开的盐湖提锂的项目从出师不利，到大赚特赚，招致税务部门出尔反尔。
这家公司在察尔汗盐湖卤水中锂的浓度仅50毫克/升，如此低的含量过去一直是认为没有工业开采价值的，是在生产钾肥后作为废物排放的。
2018年肖永明先生胆大妄为地下重注投入11亿余元搞了条万吨碳酸锂生产线，并搞出了一步法从超低浓度卤水提取电池级碳酸锂，这不仅是全国首创，也是全球首创。正是由于藏格矿业卤水中碳酸锂的品位极低，公司当初上马这个项目时税务部门是承诺对其免征资源税的。这条生产线自19年试生产到20年小批量生产均发生了亏损，税务部门也按之前的承诺没有征收其资源税。公司过去在公开的互动中也一直将他们变废为宝的锂项目享受免征资源税待遇多次宣传过。
但自2021年这条万吨生产线达产后，碳酸锂价格也开始向上，当年实现了不错的盈利。2022年碳酸锂价格暴涨，这条万吨生产线为藏格矿业一年创造了30余亿的利润，2023年也大幅盈利，即使今年上半年在全行业几乎均亏损的情况下，藏格矿业碳酸锂生产线仍然保持不错的盈利。如果按收益法计算2018年藏格矿业建设碳酸锂生产线的全部投资在2022年已经一年数倍收回了。正是藏格矿业敢为天下先的勇气，敢于冒险的进取精神实现了从钾肥生产企业向锂盐加工企业的华丽转变！也正是公司碳酸锂生产的高盈利导致了税务部门出尔反尔，违背信赖保护的法治原则要求公司补交21年至23年的资源税，并且是按他们凭权力认定的数额补交。
二、因祸得福取得巨龙铜矿30.78%股权，为公司提供了永久的安全护垫
公司实际控制人肖永明先生在银团贷款不到位的情况下，为保证巨龙铜矿的建设搞了挪用上市公司资金的违法行为，案发后在归还少量现金后仍然有25.9亿挪用资金的本息无力清偿。不得不将铜矿作价70亿，向藏格矿业转让37%股权；然后作价75亿向紫金矿业转让其余股权。在藏格矿业向紫金矿业转让6.22%股权及收到一次性补偿后，剩下的30.78%铜矿股权的实际成本不到19.1亿元。2020年藏格矿业取得这笔股权，2022年就开始收到效益，2023年这笔股权投资实现投资收益12.97亿，神奇的是与今年上半年公司的净利润相符。2024年上半年实现投资收益8.55亿。也就是说2020年下半年公司取得铜矿股权，到2024年上半年实现的股权投资收益就超额收回全部股权原始成本。更加神奇的是巨龙铜矿的开采期限可长达40年。明年四季度铜矿二期建成投产后，每年铜矿的股权投资收益保守估计在25亿，乐观点估计在35--40亿。如果铜矿三期在27年底建成投产后，每年的投资收益保守点估计在50亿左右，乐观点估计在70--100亿。预估的收益之所以差额较大，是因为铜作为大宗商品具有较强的价格弹性与周期性。按藏格矿业15.8亿股本计算，铜矿二、三期建成后投资收益可实现每股收益2---4元左右。
也就是说藏格矿业可以什么事不做，守着铜矿股权投资收益有几十年能实现每股每年收益2--4元。这种好事是在藏格矿业不需要投入一分钱，不需要承担一人工资的情况下实现的。这种好事估计沪深两市5300多家上市公司里找不到第二家了！
三、一波三折的麻米错项目极有可能再次上演坏事变好事的戏码
麻米错项目作为2023年西藏自治区的重点工业项目，按道理去年底就应当取得全部审批手续，迟点也应当在今年一季度末或二季度初取得全部手续。但这个项目到现在为止不知道什么原因被西藏自治区一直卡着难产了。
如果这个项目在去年底取得审批手续或今年初取得审批手续，今年就必然建成投产，区别只在是今年三季度建成，还是四季度建成。简单说如果这个项目按公司自己设想的期限建成，碳酸锂销售价格正在低谷，项目的经济效益必然受到影响。
作为去年西藏自治区的重点项目在拖了一年半以上后，在这个项目已经完成了土地出让，项目建设招投标及部分工程建设的情况下，这个项目的审批只会滞后不可能终止。由于西藏自治区的拖沓与审批严重滞后让麻米错这个项目完美地规避了一年以上的产品低谷期。
自2022年11月底碳酸锂价格自高位下跌以来已经经历了一年九个月，其中在底部运行的时间也长达半年以上了。
今年以来我们发现新能源领域发生了许多积极变化，国家也出台了一系列的刺激政策。这些政策包括但不限于积极支持与补贴新能源实现公共领域的全面电动化，积极加大新能源向卡车普及，加快新能源向航运、航空领域渗透。并在此基础上持续加大对新能源乘用车普及力度及加快以新能源车替代燃油车的力度。全球范围内欧美日韩等传统汽车强国也集体加大 了新能源车的发展步伐。全球的储能领域再次迎来高速发展期。
麻米错项目在产品价格低谷期因为意志以外的原因被迫延迟开工建设极有可能完美规避掉产品低价的陷阱。延迟建设的麻米错项目极可能迎来建成投产之日就是碳酸锂价格走出低谷再次迈向高光之时。如有杠精要抬杠，就是你说得对，请继续！
四、肖永明先生前些年急进的高杠杆资源扩张受难的是自己享福的是他人
我们再系统梳理下会发现前些年肖永明先生通过负债及杠杆以自己或自己控制的公司取得了哪些优质资源，现在变成了藏格矿业的资产了。
这些有：巨龙铜矿，青海芒崖小梁山、大风山钾肥盐矿，碱石山钾盐矿及大浪滩黑北钾盐矿（只有这个矿区是以藏格矿业的名义于2017年取得探矿权）。
肖先生取得这些矿权特别是因为铜矿建设导致了自己陷入困境，为了解决债务问题将这些优质资产纷纷部分或全部以良心价转让给上市公司的同时，自己及一致行动人持有上市公司股份大幅降低至38%出头。
五、穷则思变，藏格矿业出海资源扩张保障了其氯化钾生产的永久性与安全性
与隔壁的盐湖股份相比较藏格矿业在察尔汗盐湖拥有的氯化钾资源不仅量少，且品位低，这逼着藏格矿业出海寻求资源扩张，并取得成功。按今年半年最新披露其在老挝两个县取得的近400平方公里矿区中，巴俄罗县矿区已经探明的氯化钾资源量高达9.7亿吨。另一个矿区正在勘探中。如此庞大的资源储备为藏格矿业未来在老挝氯化钾项目大规模开采提供了强有力的资源保障。如果一期试生产成功未来藏格矿业可能成为世界级氯化钾生产商。说到这里可能又有杠精会拿所谓的溢晶石说事，我在这里提前承认你们说得对！
中国资本市场正在演绎否极泰来的好戏！我现在正做着如下美梦：中国资本市场未来整体估值提高，中国股市走出期盼已久的长牛背景下（我对此是坚信的）。我们该如何正确地去看待藏格矿业的投资机遇。藏格矿业未来是否会成为碳酸锂生产的王者？藏格矿业未来如何由现在的三不象找到自己真正的准确公司行业属性与市场定位？碳酸锂到底是藏格矿业最具核心竞争力的核心产品，还是现在某些人所说的彩头？我不跟杠精们争论，你们根据你们的判断投资藏格矿业的理由是铜，我投资藏格矿业并长线持有最核心的理由是锂这个理！你们要杠就是你们对。我错了！但请不要说我的梦是假的，只有你们的梦是真的，好吗？我们和谐共生，我觉得这样才是你好，我好，大家都好！
