来源：雪球App，作者： 青山隐士，（https://xueqiu.com/6843441724/300554619）
周五盘后，赛力斯发了一则“石破天惊”的公告：《关于收购控股子公司少数股东股权的公告》。这则公告披露，赛力斯计划收购重庆国资持有的赛力斯汽车有限公司（注：赛力斯汽车有限公司负责生产和销售问界系列车型）19.355%的股权，交易对价约为13.29亿元。换言之，曾经的赛力斯只拥有80%的问界，收购完成后，赛力斯将买下整个问界！
一、重庆国资陆续退出
在赛力斯的成长历程中，重庆国资无疑扮演了关键性的支持角色，特别是在企业面临挑战与转型的关键时刻，重庆国资的及时介入与深度合作，为赛力斯注入了强劲的发展动力。然而，随着赛力斯品牌，尤其是其问界系列车型的迅速崛起与市场的广泛认可，一个引人注目的现象悄然发生——重庆国资开始逐步退出其投资布局。2024年至今，赛力斯已经公告了3笔重庆国资退出的交易案例。
（一）购买龙盛三厂
4月29日，赛力斯发布《发行股份购买资产预案》，拟通过定向增发的方式购买重庆国资持有的龙盛新能源100%股权，买下“龙盛三厂”。
（二）购买“赛力斯电动”
6月11日，赛力斯发布《关于重庆赛力斯电动汽车有限公司的进展公告》，拟按照协议约定价格收购重庆国资所持的重庆赛力斯电动的55%股权，收购价格约为12.5亿元。我在《赛力斯收购“赛力斯电动”公告解读》一文给出如下看法，“这笔融资，虽然是以股权的方式给到赛力斯汽车，但是和一般的股权投资不一样，这笔融资是有回购协议的，也就是有兜底条款。按照2021年签订的投资协议有关约定，赛力斯汽车需要对这笔融资按照6%的年化利率重庆菁云创富企业管理有限公司、重庆赛新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）两家公司。当然这里是单利，不是复利。”
（三）购买“问界”
8月9日，也就是今天赛力斯发布的收购股权的公告。这笔收购和先前购买“赛力斯电动”一样，都是“明股实债”的协议。“双方友好协商最终确定本次股权转让价格约为13.29亿元。基于此，依据对方的实缴出资9.6亿元结合投资年限进行测算，年化利率为9%左右。”
赛力斯问界系列车型的大获成功，给赛力斯带来了充沛的现金流。重庆国资选择适时退出，既是对自身投资回报的合理追求，也标志着赛力斯已经具备独立发展的能力。
二、公告对股价的影响
曾经的赛力斯只拥有80%的问界，因此，此前赛力斯的估值公式为：赛力斯的估值≈赛力斯汽车有限公司的估值（问界的估值）×80%＋50。
按照8月9日收盘价计算，赛力斯的市值为1147.4亿元，根据上述公司，可以反推出赛力斯汽车有限公司的估值（问界的估值）为1371.75亿元。
收购完成后，赛力斯将买下整个问界！这意味着，赛力斯的估值公式需要调整为：赛力斯的估值≈赛力斯汽车有限公司的估值（问界的估值）＋50。
也就是说，收购完成后的赛力斯估值应该调整为1421.75亿元。
在这种情况下，赛力斯的股价将成现在的76元/股上涨至94.16元/股，上涨约20%。
三、小结
简而言之，这笔收购正当时，给如今疲软的赛力斯股价打了一剂强心剂。
$赛力斯(SH601127)$ $江淮汽车(SH600418)$ $北汽蓝谷(SH600733)$
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