中信证券研报称，原研制剂供应改善未影响GLP-1原料药需求中长期逻辑，口服司美格鲁肽推升其需求，且多个地区仿制药注射制剂迎来商业化机会，制剂权益分成有望带来利润，维持该产业链行业“强于大市”评级。

🎯原研制剂供应虽有改善，但未对GLP-1原料药历史级别需求的中长期逻辑产生影响。GLP-1原料药需求的长期逻辑正逐步增强，原因是原研销售持续放量，临床进展顺利，且供应相对紧张。

💊口服司美格鲁肽的出现进一步推动了GLP-1原料药的需求增长。其作用不仅体现在原研药方面，还为整个产业链带来了积极影响。

💰全球多个地区的仿制药注射制剂迎来商业化机会，制剂权益分成有望为相关企业带来利润弹性和持续性，这为GLP-1多肽产业链的发展提供了新的动力。

e公司讯，中信证券研报表示，原研制剂供应改善，造成FDA短缺目录状态更新，并未对GLP-1原料药历史级别需求的中长期逻辑造成影响。另外，口服司美格鲁肽推升GLP-1原料药需求的长期逻辑正逐步增强——原研销售持续放量+临床进展顺利+供应相对紧张；同时全球有多个地区的仿制药注射制剂正迎来商业化机会，制剂权益分成有望带来利润弹性和持续性。综上，维持GLP-1多肽产业链行业“强于大市”评级。