作者讲述从汤臣倍健买入40%仓位到4月底降至4%仓位的投资经历，总结了散户投资的几个核心问题及教训。

🎯对汤臣倍健业绩过于乐观，线性外推其业绩，高估品牌护城河，未充分考虑实际情况。

🛒对渠道变革估计不足，电商互联网渠道崛起对线下药店渠道影响大，线上费用高。

👥对供应侧玩家进入估计不足，新玩家多导致行业内卷，价格战激烈，如新能源汽车等行业。

💰买入价格不够便宜，应选择股息高业绩稳或破净的标的。

👨‍✈️对私有企业管理层随意性估计不足，管理一言堂，大股东行为难考虑股东利益，政策变化大且股息不稳定。

🌍对经济消费的内卷估计不足，这是大宏观问题。

来源：雪球App，作者： 李胖胖1988，（https://xueqiu.com/1880027777/299994752）

长话短说，精简总结

从汤臣买入40%仓位到4月底家降低到4%仓位可以说投资没赚钱，大概总亏损20+% 实际对总账户亏损10+%

总结投资出现几个散户最大问题

核心暴露问题散户研究能力有限！

1.线性外推业绩

对汤臣业绩太乐观，对品牌护城河太乐观

2.渠道变革估计不足

电商互联网渠道崛起对，线下药店渠道影响很大，特别是线下可以买专柜费用低，线上费用高

3.对供应侧玩家进入估计不足

太多新玩家，导致行业卷门槛低，线上门槛太低，价格战，想想白酒，银行，黄金零食，电力等新玩家进入难度，再想想新能源汽车光伏拔地而起的产能影响，卷的程度

4.买入价格不够便宜，按我现在捡垃圾思维，要么股息够高业绩稳定，要么破净再看

5.对私有企业管理层随意性估计不足

说真的汤臣下来我对大部分私企是有戒心的，管理一言堂，大股东想干啥就干啥，很难考虑股东利益，同时政策变化大，随意性强，股息也不稳定。

6.最后就是对经济消费，卷估计不足，大宏观问题，4%股份我目前还没找到更好的，选择先留着。

$汤臣倍健(SZ300146)$