非农数据大幅低于预期，7月失业率升至4.3%触发萨姆规则，引发对衰退的担忧，但不能机械看待该规则，需考虑多种因素。

收益率曲线倒挂是衰退的有效且领先指标，这也是2022年市场担心衰退的原因之一，需综合考量。

文中针对客户关于衰退交易的多个问题进行统一回应，探讨了衰退风险与相关交易的情况。

有关“衰退交易”的几个焦点问题 周五晚非农大幅低于预期触发衰退担忧,主导美股与全球资产表现。我们在从非农看衰退风险和“衰退交易”中做了相关阐述。过去一两天,我们陆续收到很多客户问题,集中在几个方面,我们统一回应: 一、萨姆规则(SahmRule)触发后,是否衰退就在眼前? 7月失业率升至4.3%已触发所谓萨姆规则。暂且抛开此次失业率是否存在飓风等临时性因素扰动而“失真”,我们固然不能否认规则有效性,但也不能机械使用。例如,收益率曲线倒挂一直都是衰退的有效且领先指标,也是2022年市场担心衰退的原