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【胜券在握的7月美联储议息会议】
如果用一个词来形容本次政策声明＆发布会，笔者想用“清晰”。
第一，鲍威尔表现出“对美国经济有清晰的认知”；
第二，鲍威尔表现出“非常清晰的知道接下去该做什么”。
这或许是本轮加息周期以来，鲍威尔最有条理的一次，而当下又处在货币政策转向的关键时刻，所以用鹰派或者鸽派的倾向去解读本次fomc都是不合适的。
1）降息节奏＆数据依赖
美联储在重新掌控节奏，此时再去理解鲍威尔所说的数据依赖，有时候就是一种说辞，或者更准确点，预期管理的手段。
比如本次会议鲍威尔明确给出了降息的时间点（9月），但条件仍旧是“数据依赖”。实际上，服务通胀有一定的惯性，上次cpi已经确定了保险和住房的拐点，未来三个月的通胀趋势是有可预见的（见前文网页链接）。就业方面UR更不用说，按鲍子自己的观点也还有上升的空间。我们也能看到目前9月的降息概率仍旧是100，这个情况下不把9月降息明确为base case就是有其他方面的考量。时间回到去年12月，联储的180度转向带来金融环境的放松，缺少引导的预期强化为货币贬值预期，从而导致年初通胀的反弹。笔者认为联储是有认识到当时在预期管理上的失职的，这也给美国经济带来更大的不确定性。所以，当下的FED无疑更为理性；
2）关于经济/就业
鲍威尔先是用了大量的篇幅去解释美联储对当下经济的理解，然后再次强调了本轮unemployment rate的特殊性，对市场关心的Sahm Rule也做了回应。重申了要对一揽子指标综合判断。
在应对记者提问的时候回答也很流畅，自信。在我看来，现阶段的他对现阶段美国经济的判断深信不疑。
当然，整体逻辑是也是通的，市场上担忧的问题大部分都能在这找到答案。
主观总结一下，现在无论经济还是就业都很稳健，是软着陆，UR还会继续升，是正常的，单一指标有误导性，还是要看全局看。（不再展开了，感兴趣的可以去看下原文。）
3）联储错了怎么办
有那么很小的一种可能性，“普信男”（FED）错判了当下的经济形势，经济恶化就是不讲道理怎么办。
其实鲍威尔有一段比较有分量也是值得思考的论调：我们现在又充足的货币政策工具，我们足以应对经济的超预期下滑。525bp.....确实相当有说服力。
对于未来来说，这或许是一次胜券在握的议息会议。什么意思呢，就是好消息是好消息，坏消息也是好消息......
唯一的风险在通胀，而非衰退。
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