白酒面临估值和业绩的双重压力，目前处于杀估值阶段，随着业绩下降将面临更大挑战。中报虽可能增长，但因渠道压货，终端动销不佳，报表不佳迟早会显现，白酒大周期向下基本成共识。

🥃白酒正经历两杀，一杀估值，二杀业绩。当前处于杀估值阶段，之后随着业绩下降，冲击会更大。很多人不相信白酒有周期，但实际上，如光伏等周期行业的情况表明，行业增长并非一直持续。

📈中报时很多白酒品牌或能维持一定增长，这易让人产生市场错误的错觉，此时是反弹逃离的好时机。增长原因是渠道压货，终端早已买不动，这一情况虽反应到报表需时间，但肯定会体现。

👀白酒不能仅看报表，更要关注终端动销。终端动销不佳，报表早晚会差。从各方反馈看，今年白酒终端动销不太好，且白酒繁荣多年，市场对其继续繁荣存忧虑，大周期向下基本成共识。

来源：雪球App，作者： 康波戴维斯，（https://xueqiu.com/6493832181/299550772）

$贵州茅台(SH600519)$ 白酒的两杀：一杀估值，二杀业绩！目前还在杀估值阶段！后面随着业绩的下降，那时才是真正的大杀器！因为现在还有很多人不相信白酒有周期！
中报估计很多白酒品牌还能维持一定的增长，对，你没看错，中报还会增长，这时极易给人产生错觉：觉得市场错了，这个时候才是反弹逃离的最好机会！为什么白酒中报还能增长，因为渠道可以压货！但是终端早就买不动了！这个反应到报表要一段时间！但是肯定会反应出来！等你看到报表不行了，股价已经跌去大半！这就是白酒中报给人的幻觉！
其实很多周期行业都是如此，比如光伏，去年上半年还大幅增长，到了三季报就不行了，年底竟然全行业亏损，这个时间差只有半年！散户有几个能预料？但是也不是完全无迹可寻，比如你可以从节节下滑的中标价看出端倪！
白酒不能仅仅看报表， 更要关注终端动销，终端好报表早晚会好，终端不行报表早晚会差！从各方反馈来看，今年终端动销是不太好的！叠加白酒已经从上一轮底部以来繁荣了10多年，市场对白酒继续繁荣肯定是忧虑的，毕竟树涨不到天上去，以泸州老窖多年30%的增长为例，这是极不寻常的！
当然白酒的业绩预计不会像光伏那么调整剧烈，但是大周期向下基本是共识！一个繁荣了10多年的东西你还指望它继续繁荣？$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$