文章探讨了在MMT（现代货币理论）到来之前，伴随着失业率上升、市场财富效应减弱、存量工作者收入下降，以及明年出口可能出现不景气等因素，中国经济可能面临着出口、投资、消费三者共振下挫的风险。文章认为，与历史上的经济下挫相比，当前形势更加严峻，因为缺乏能够维持基本面和估值的积极因素。

🤔 **失业率上升、财富效应减弱和收入下降：** 作者指出，在MMT实施之前，失业率上升、市场财富效应减弱以及存量工作者收入下降等问题可能会加剧。这些因素将对消费产生负面影响，进而抑制经济增长。

📈 **出口不景气概率加大：** 文章还强调，明年出口可能出现不景气的概率增加。这将进一步加剧经济下行压力，因为出口是推动中国经济增长的重要引擎。

📉 **出口、投资、消费三者共振下挫：** 作者认为，出口、投资和消费这三个关键经济指标可能在未来出现共振下挫。与历史上的经济下挫相比，这次下挫的风险更大，因为缺乏能够维持基本面和估值的积极因素。

📊 **与历史经济下挫的对比：** 文章将当前形势与2002-2004年和2012-2014年的经济下挫进行对比，指出当时还有许多可期待的因素来维持基本面和估值，而当前形势则更加严峻，缺乏类似的积极因素。

⚠️ **对企业基本面和逻辑的挑战：** 作者提醒投资者，如果出现猛烈的经济下挫，传统的投资逻辑和企业基本面分析可能会失效，需要重新评估投资策略。

来源：雪球App，作者： 投资就是算好账，（https://xueqiu.com/5972377279/299147189）

有没有想过，在MMT来临前，伴随着失业走高，市场财富效应变差，存量工作者收入的下行，还有明年出口的不景气概率加大，出口、投资、消费，这三者可能在未来共振下挫，我没记错的话，我们还没经历过这么猛的共振，历史上猛烈的下挫是2002-2004，2012-2014，那时候还有许多可期待的事情来维持基本面和估值，如果出现猛烈共振，你的上述逻辑和企业基本面将全部被推演。