来源：雪球App，作者： 公子豹，（https://xueqiu.com/9210717241/298744353）
煤炭股跌的一塌糊涂，煤价也节节败退，煎熬。但也没必要那么悲观。动力煤的需求一直存在，供需仍处于紧平衡状态，煤炭是很多地方zf的主要收入来源，也跟下游电价机制息息相关，所以价格会保护起来。总之，由于政策和各方利益存在诉求，价格是“上有顶、下有底”，煤企的盈利仍会相对稳定。
煤炭行业是国资重地，随着央国企进行市值管理考核，上市煤企分红水平有望持续提升。以前，中国神华的业绩稳定后，一直在拔估值。未来煤炭板块有望参考神华，逐步以股息率锚定股价上涨空间。
煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好，即使动力煤价800元，煤炭公司仍有很高的股息率。
多家煤的静态市盈率平均值约为8倍，中国神华是煤炭板块提估值的典范，静态PE 超过13 倍，中国神华有望作为板块估值提升的锚。
此外，煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现，随着供需基本面的改善，煤价还具备向上弹性。
$陕西煤业(SH601225)$
