作者通过中海油2023年证实储量数据，结合不同油价下的桶油利润率，估算了中海油在布油72.2美元、82.2美元和92.2美元时的内在价值。结果显示，当布油价格下跌10美元时，中海油内在价值下降约1358亿元，对应股价下降约7.5港币。

🤔 作者利用中海油2023年证实储量数据，将国内原油和海外原油分别进行估算，并根据不同油价下的桶油利润率计算了中海油在不同布油价格下的内在价值。

📈 作者发现，在布油价格下跌10美元时，中海油的原油平均桶油利润下降约6.1美元每桶，天然气占24.6%，原油占75.4%，则油气平均桶油利润下降约4.6美元每桶。

💰 作者得出结论，在布油均价72.2美元时，中海油内在价值约18600亿元，对应股价42.5港币。在布油82,2美元时，中海油内在价值约22000亿元，对应股价50.3港元，在布油92.2美元时，中海油内在价值约25000亿元，对应股价57港元。

📊 作者通过对中海油证实储量、桶油利润率和布油价格之间的关系进行分析，得出了较为详细的内在价值估算结果。

💡 作者的分析方法可以为投资者提供参考，帮助他们更准确地评估中海油的投资价值。

来源：雪球App，作者： czy710，（https://xueqiu.com/6308001210/298701126）

昨天这个估算中海油在布油72.2美元时的帖子用2023年产量进行了内在价值估算，再用2023年中海油pv-10的67.8亿桶证实储量估算验证一下。
2023年证实储量67.8亿桶中，原油51.12亿桶，国内原油26.68亿桶，占52.2%，海外原油24.44亿桶，占47.8 ％。天然气16.68亿桶，占总油气产量24.6%。
国内原油桶油开采成本约23.6美元，则80美元油价时桶油利润为（80乘94% －3.75（暴利税）－23.6）乘75%除94%等于38.2美元。70美元油价时桶油利润为（70乘94% －1 －23.6）乘75%除94%等于32.9美元，桶油利润下降了38.2 －32.9等於5.3美元。
海外原油開采成本約38美元，实現油價75美元時桶油利潤為（75乘70% （企業分70%）－38）✖️70%（所得稅30%）除70%等於14.5美元。实现油价65美元时桶油利润为（65乘70% －38）乘75%除70%等于7.5美元。桶油利润下降了7美元。
则在油价下降10美元时，中海油原油平均桶油利润下降5.3乘52.2% + 7乘47.8%等於6.1美元每桶。天然气占24.6%，原油占75.4%，则油气平均桶油利润下降约6.1乘75.4%等於4.6美元每桶。略高於主帖用2023年產量測算的桶油利潤下降4.46美元。
则证实储量折现值下降金额调整为4.6除4.46乘1317等於1358亿元。
在布油价格72.2美元時，67.8亿桶證實儲量折現值為8821 －1358等於7463亿元，是布油82.2美元時折現值8821亿元的84.6%。對應中海油內在價值約22000乘84.6%等於18613亿元。
总结，在布油均价72.2美元时，中海油内在价值约18600亿元，对应股价42.5港币。在布油82,2美元时，中海油内在价值约22000亿元，对应股价50.3港元，在布油92.2美元时，中海油内在价值约25000亿元，对应股价57港元。