文章深入分析了中海油2023年的财务数据，探讨了油价波动对该公司内在价值的影响。作者估算，若布油价格下降至72.2美元，中海油的内在价值将减少至约18700亿元，提示长期价值投资者应关注市值与内在价值的关系，而非短期油价波动。

📈中海油2023年的年报显示，其PV-10未来现金流折现值为8821亿元，基于布油均价82.2美元计算。作者通过详细计算指出，若布油价格下降至72.2美元，中海油的实现油价将降至68美元，进而导致其年利润下降约30亿美元，折合人民币210亿元。

🛢️文章还提到，中海油2023年拥有67.8亿桶的证实储量。按照每年6.78亿桶的产量估算，若未来10年布油均价保持在72.2美元，中海油的证实储量折现值将减少约1317亿元，降至7504亿元，相当于原值的85%。

💹作者进一步分析，若布油价格为82美元时，中海油的内在价值约为22000亿元，那么在布油72美元的情况下，其内在价值将降至18700亿元。这一分析强调了油价变动对企业内在价值的影响，并指出投资者常高估这种波动的影响。

来源：雪球App，作者： czy710，（https://xueqiu.com/6308001210/298670448）

中海油2023年年报pv-10未來現金流折現值8821亿元，對应布油均價約82.2美元，中海油实現油价78美元，美元匯率7，油氣產量6.78亿桶。

我以前估算過，中海油实現油价從80美元下降10美元，桶油利润下降4.46美元。若布油价格72.2美元，中海油实現油价68美元，中海油2023年利潤將下降約6.78乘4.46等于30亿美元，合210亿元。

2023年67.8亿桶证实储量，按未来10年每年6.78亿桶产量估算，每年利润减少210亿元，折现率取10%，10年折现值总计减少约1317亿元，即若未来10年布油均价72.2美元，中海油实现油价68美元，中海油67.8亿桶证实储量折现值约为8821 －1317等於7504億元。是中海油2023年實際证实儲量折現值8821億元的85%。

我以前估算過在布油82美元，中海油內在價值約22000亿元，則布油72美元，毛估估中海油內在價值約為22000乘85%等于18700亿元。

對於長期价值投資者來說，关心的是目前市值和企業內在價值（未來現金流折現值）的关系，而不应該关注油价和投資者情緒造成的股价波动，投資者普遍凭感覺高估了油价波动對中海油內在價值的影響。