中金公司预测，1H24公司盈利将实现同比增长高单位数。收入增长主要由茶饮和果汁的强劲销售推动，净利润增长得益于产品结构优化，有效抵消了包装水的不利影响，使得净利率保持稳定。收入表现符合预期，而利润表现略超市场预期，主要归功于产品结构改善带来的利润率提升。

🍵茶饮和果汁销售强劲：农夫山泉的茶饮料和果汁在现代渠道实现了37%和11%的增长，优于行业平均水平，成为收入增长的主要驱动力。

📉包装水影响抵消：产品结构的优化有效抵消了包装水的不利影响，使得净利率同比保持平稳。

🚀无糖茶快速增长：无糖茶饮的快速增长帮助对冲了包装水的负面影响，预计1H24收入将实现高单位数增长。

💹利润率提升超预期：由于产品结构改善，利润率提升好于预期，使得利润表现略超市场预期。

【中金食饮】 预测1H24盈利同比增长高单位数。我们预计公司上半年收入增长高单位数，其中主要由茶饮和果汁的良好表现驱动，我们预计公司净利润同比增长高单位数，主要由于产品结构改善抵消包装水的不利影响使得净利率同比平稳；收入表现符合预期，利润表现略超市场预期，主因产品结构改善带来的利润率提升好于预期。 无糖茶快速增长对冲包装水不利影响，料1H24收入高单位数增长。根据中金商超数据，1-5月农夫山泉茶饮料、果汁于现代渠道实现37%、11%良好增长，好于行业10%、5%增速，我们判断主要受益于年初至今出