养猪业的核心在于种群，一旦种群遭到破坏，产能下降，企业难以翻身。由于沉没成本过高，企业不敢减产止损，只能不断扩张，面临巨大的风险。猪周期的不确定性让预测变得无意义，生猪无法存储，企业硬吃亏损，养猪业的特性导致企业只能选择扩张，直至无法承受。

🐷 养猪业的根本在于种群，母猪数量直接关系到未来产能。一旦种群受损，企业面临巨大挑战，因为过去的投入将全部沉没。

🔍 养猪业的周期不确定性极高，猪周期的预测变得毫无意义。生猪无法存储，企业不得不硬吃亏损，风险巨大。

💼 养猪企业面临的特有困境不是囚徒困境，而是由于行业特性导致的不得不持续扩张。减产意味着前期投入的沉没，因此企业只能选择不断增产。

🚀 扩张成为养猪企业的唯一选择，要么卷死别人，要么被市场淘汰。这种局面导致了企业不到撑不下去的那一刻，绝不会减产止损。

🏭 即使面临巨大的风险，养猪企业仍然期望未来顺周期能弥补损失，因此即使亏损也要继续增产，这是行业的普遍现象。

来源：雪球App，作者： 雪月霜，（https://xueqiu.com/1505944393/298024006）

$牧原股份(SZ002714)$ 猪肉为何会很多企业死扛到底，那就是猪肉核心在于种群，如果母猪下降，未来产能就下降，一旦种群遭到破坏，那就很难翻身，以前投入全部沉没，这才是很多企业死扛到底根本性原因，因为沉没成本太高了，扩张后因为资金问题再减产，意味着过去投入打水漂，甚至套的越深赌性越大，这一点不要套在别的，大部分行业根不是这种情况，养猪业一旦进入就是需要不断投入而周期不确定性和过去顺周期赚得太多又导致太多企业高估了自身，其实未来猪周期已经侧底不可预测性，预测周期毫无意义生猪无法存储导致要硬吃亏损，风险特别大，而不清楚何时反转和养猪种群决定未来产能，又不敢减产止损导致很多企业不到撑不下去那一刻绝不减产，甚至未来顺周期能弥补过去损失还要增产这才是大多数企业问题，不是简单囚徒困境，而是养猪企业特有困境，基本上很多企业一旦踏入扩张道路就是只能进不能退，要么卷死别人要么被市场淘汰，很多企业从一开始结局就注定了，其实很多企业未必是真的想去卷，而是行业特性导致不得不这么做，某些人说养猪企业是囚徒困境是完全错误的，因为囚徒困境是存在大家都减产这种可能得，只是因为担心别人乘机扩张才不做这种可能，养猪业是不存在退这种说法的，因为退就代表前期投入沉没，所以几乎所有的养猪企业产能都是只进不退，除非实现撑不住了，那也不是退而是稳住产能，养猪业其实根本不存在囚徒困境，大家都是一个选择，甚至唯一选择，那就是都扩张直到某些企业撑不住了，或者外力去化